五一假期結束，林深回到公司。郵箱裡躺著幾十封未讀郵件，他快速掃了一遍，大部分是券商晨會和行業新聞。他正要關掉郵箱，螢幕右下角彈出一條銀行到賬通知。
華微電子分紅，465萬。
他盯著那條通知看了幾秒。加上股票賬戶裡原本的1100多萬現金，他現在手裡能動用的資金己經超過了1600萬。
看著那個數字，他忽然想起一年前城中村那間十五平的隔斷房，想起被房東催租時的緊張，想起那張吱呀作響的木板床。心裡湧上一股不真實的感覺，像做夢一樣，又怕夢醒。
他關掉了通知視窗，但腦子裡開始轉——這筆錢，該怎麼辦？
以前每一筆錢他都有清晰的去處。是買個房子？濱海房價可不低，1600萬估計買完就不剩多少。繼續炒股？華微己經清倉了，新賽道還沒看透。
他靠在椅背上，想了片刻，沒有答案。先放著吧，不急。
他的目光落在螢幕上那個名為“企業級軟體”的文件上——假期前開啟的，到現在還沒寫完。
他點開文件，從頭到尾看了一遍。十幾頁的資料，列了十幾家公司，資料跑了一遍又一遍，但始終沒有找到那個讓他“非買不可”的邏輯。
深算他看了六年，因為技術領先，華微他看了大半年，因為產能稀缺，萬國他看了三個月，因為一線城市機櫃資源不可複製。
企業級軟體呢？林深深吸一口氣，重新開啟行業資料。
這一次，他不打算泛泛地看，而是要把這個行業的骨架拆開，找出真正的核心邏輯。
企業級軟體——顧名思義，是賣給企業的軟體。
跟深算那種賣給網際網路巨頭的AI晶片不同，企業級軟體的客戶是千千萬萬的公司。它們的商業模式分兩種：一種是傳統軟體，賣一套收一套的錢，客戶買斷，後續升級再付費。另一種是SaaS，軟體即服務，按年或按月訂閱，客戶每年都要交錢。
SaaS模式在2018年的A股還是個新鮮事。傳統軟體公司正在向雲轉型，但大部分還在路上。
林深翻了幾個行業報告，發現一個規律：轉型越堅決的公司，短期利潤越難看，因為收入從一次性確認變成了分期確認，但市場給它們的估值反而更高，因為訂閱模式的客戶粘性強、現金流穩定、成長空間大。
他開始篩選標的。不是每一個做軟體的公司都值得看，他要找的是那些有護城河、有轉型決心、有業績拐點的公司。
第一家進入視野的公司，叫建雲科技，總部在上海。
建雲科技做建築資訊化軟體，核心產品是工程造價軟體。它在國內建築造價軟體市場的佔有率超過60%，幾乎是壟斷地位。過去十多年，國內建築行業的預算員、造價工程師，幾乎都用過建雲科技的產品。
但從2017年開始，建雲科技做了一個大膽的決定，把造價軟體從賣Lise模式轉向SaaS訂閱模式。
客戶不再一次性買斷軟體，而是每年付費訂閱。這意味著公司短期收入會減少，因為原來一次性收的錢變成了分期收。但長期來看，訂閱模式的客戶粘性極高，建築公司一旦用了建雲科技的軟體，整個團隊的作業流程都建立在上面，換供應商的成本太大。
林深翻開建雲科技2017年的財報。
營收29億出頭，同比增長超過23%。乍一看不錯，但淨利潤同比下滑了7%。利潤下滑的原因，是公司正在加速雲轉型，轉型地區從6個擴大到11個，轉型業務從工程計價擴充套件到全造價業務。雲收入從4000多萬猛增到3.7億，同比增長700%多。新籤雲合同金額6億多，同比增長274%。
他在筆記本上寫下一行字：“雲轉型加速，短期利潤承壓，長期護城河加深。”
建雲科技的另一個看點是它的施工業務
。公司打破了原來由多家子公司獨立運作的模式，對施工業務進行了戰略整合。BIM建造業務的核心產品己經覆蓋了全國1000多家施工企業，在2000多個工程專案中實現應用。
研發投入8個億，佔營收比重28%，研發人員1500人多人。在A股軟體公司裡，這個研發強度排在前列。
林深在筆記本上又寫了一行字：“建築資訊化賽道龍頭，雲轉型後業績釋放空間大。”
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