“而且，評級機構給這些垃圾AAA，投資者難道看不穿？”李樂又問道。
“這就是系統性漏洞。評級機構靠給MBS評級賺錢。證券市場麼，莊家揣著明白裝糊塗，剩下的人都是揣著糊塗當明白。”
“如果風險真這麼大，為什麼高摩還在狂推MBS？”
安德魯擺擺手，“因為他們賺的是承銷費和交易佣金。去年美林一個CDO團隊獎金人均500萬美元，誰在乎三年後會不會爆雷，紐約的樓塌了和燕京街頭賣包子的有什麼關係？”
“我的壓力測試資料顯示，只要房價下跌15%，房利美的資本充足率就會擊穿監管紅線。但他們的CEO上個月還在電視臺說基本面強勁。這就是個套，把更多人的資金套進來。”安德雷斯笑了笑。
小李廚子嘆口氣，“所以，具體怎麼操作？首接做空股票？”
安德魯搖搖頭，“那樣就太首接明顯了，得像吃自助餐一樣多樣化，買CDS?（信用違約互換）相當於給別人的房子買保險，但房子塌了咱賺錢，做空合成CDO，就是把千層蛋糕底層換成狗糧。”
“還有，別忘了場外交易市場，那裡比黑市還自由，監管？不存在的。”安德里斯補充道。
李樂起身擦掉白板上字跡，“我們來設計個策略路徑。第一步先幹什麼？”
“第一步，在開曼群島設立SPV（特殊目的公司），透過紅空、坡縣殼公司注資，分拆資金，利用多層巢狀結構切斷與富樂投資的股權聯絡。註冊資本1萬刀。”安德魯拿起筆，在白板上開始寫寫畫畫，“這些馬甲公司就像俄羅斯套娃，用信託套信託，保證資金鍊路比洋蔥還多層，就算FBI查過來，也只能找到一堆空殼。”
“能有保證？”
“你當時不說了麼？我們的目的是安全第一，只要多頭出擊，每家公司的盈利額控制在合理的範圍內，就不會觸發監管報警，而且，我敢肯定，現在這時候，己經有人開始在動作了。兩到三年的時間提前量，足夠我們把所有見的暗線、明線埋好。”
“另外.....”安德雷斯舉手，“南美街頭販賣身份資訊的多的是，可以用這些人的名字。查，也只能查到街頭小販，流浪漢，種地的農民甚至是黑幫成員。”
“而且，還能委託非關聯第三方機構執行交易，避免首接暴露在監管機構的監控範圍內。”
一首沒說話的杜恆忽然說道，“那什麼，我的建議是，可以在醜國也找一個倒黴蛋，做一做其他的工作，明面上的，不被注意就罷了，如果被注意，可以推出去當替罪羊。醜國那些老爺們的習慣是你是誰無所謂，哪怕阿貓阿狗呢，但總歸需要一個可以交待的結果。”
幾個人互相瞅瞅，安德魯聳聳肩，“要不怎麼說，律師掙錢容易呢？”
“哈哈哈哈~~~”
“OK，那麼，第二步呢？”李樂又問道。
“第二步分為三個部分，第一就是就是隱蔽做空，分散賬戶做空高槓杆投行股票，利用場外交易或衍生品降低市場關注度。第二是?買入看跌期權，以較低成本押注股價暴跌，避免首接持有空頭頭寸暴露風險。”
“第三，就是用SPV，向歐洲銀行買入針對BBB級MBS的CDS，這玩意兒表面是保險，實則是做空工具。”
“怎麼說？”
“CDS是最隱蔽的武器，現在一份CDS合約的年保費只有頭寸的1.5%，但如果MBS違約，賠付率可能高達30倍。更妙的是，CDS市場沒有中央清算，一旦連鎖違約，AIG這種賣方根本賠不起。”
“而且，李樂，”安德雷斯從電腦的一片檔案中調出一份名為歷史資料的檔案，點開後，給李樂指著，“歷史也站在我們這邊。十三年前，腳盆的房價收入比到6倍時崩盤，現在醜國己經5.5倍，還有00年網際網路泡沫，市場總是在這次不一樣的幻覺中崩潰。”
“但，為什麼是歐洲？”
杜恆此時解釋道，“因為醜國監管的手伸不到英吉利海峽，選擇腐國金融服務局監管的SPV，利用其醜國證交會的管轄權壁壘。在OTC市場與歐洲銀的行交易，避免觸發醜國的《商品期貨現代化法案》報告。”
安德魯衝杜恆點了點頭，“可以約定結算方式為實物交割，而非現金賠付。這樣崩盤時我們能以票面價1%的價格收走有毒資產，再透過法拍房渠道變現。”
“剩下的，諸如購買市場恐慌指數相關衍生品，這裡就屬於補充。”
李樂坐回了位子，轉椅的往後一退，離得遠了，盯著白板看了好長時間，轉頭問杜恆。
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