李泉說著，嘬了口煙，望著不遠處李笙和李枋，李笙正指揮小九打滾，那狗居然真翻了，惹得倆孩子一陣尖叫。
“我琢磨過，風險肯定有，風險，肯定有。三十年，變數太大。政策風向，經濟起伏，路網規劃，甚至哪天科技進步了，出來個更快的玩意兒，都說不準。”
“但這機會，也確實難得。”他轉回目光，看向李樂，“長樂高速服務，做到今天，盤子不小了。可說到底，咱們掙的是什麼錢？是辛苦錢，是服務錢。餐飲、維修、住宿，每一分錢都是從過路司機的兜裡慢慢掏出來的，靠的是勤勉，但這終究是產業鏈的末端，是附著在路這張皮上的毛。”
“皮要是緊了，鬆了，換了，咱們這毛，就得跟著顫悠。”
“如果能參與到路的投資建設裡頭，哪怕只是個小股東，哪怕只佔幾個點，意義不一樣。這是往上走了一步，從伺候趕路的，變成了某種程度上……擁有路的一部分。哪怕這點擁有很虛，是三十年後的鏡花水月，但至少，你能站到牌桌邊，看他們怎麼洗牌，怎麼發牌，能接觸到更核心的資源。規劃審批、融資渠道、公家關係、政策變動、行業話語權。”
“這些東西，不是做服務區能攢下的。對咱們公司往後十年、二十年的佈局，有好處。有些門，你不伸腳進去卡一下，永遠不知道里面是金山還是泥潭。知道了，哪怕是泥潭，也知道怎麼繞開，或者，怎麼從旁邊挖出點金砂來。”
李樂靠在條凳上，沒接話，只是把李椽往自己身邊又拉了拉。娃手裡攥著顆葡萄，正專心致志地往嘴裡塞，腮幫子鼓得像個倉鼠。
“而且，”李泉彈了彈菸灰，“市裡既然遞了這個話，姿態是有了。有些事，不能只扒拉著算盤珠子，光算經濟賬。適當參與，表達個態度，支援地方發展，這個姿態也很重要。”
李樂沒立刻回應，他抬手，把李椽嘴角沾的那點葡萄皮輕輕揩掉，又從兜裡抽出張紙巾，給擦了擦。
半晌，才開口。
“哥，大方向上，我認可你說的。”他先給了這麼一句，然後話鋒一轉，“但有些事，得拆開了看。”
“民企投到這種基礎設施裡來，性質跟咱們自己拿地蓋廠房、投生產線不一樣。那是在自己的盤子裡折騰，盈虧自負，進退自如。這個是……進了人家的棋盤。”
他頓了頓，似乎在斟酌措辭。
“這裡頭，不能只算經濟賬，這我同意。但其他的賬要是算不足，最後可能會把自己陷進去。”
李泉的手指在膝蓋上輕輕敲了敲，沒說話。
李樂繼續道，“民企投基建，BOT，聽著是條新路，是上面鼓勵的方向。可這新路，路基打得牢不牢？圖紙畫得全不全？上面的有政策，是說了，要放寬投資領域，可具體到一條路，一個專案，怎麼放寬？邊界在哪？保障在哪？”
“很多細則還是空白，或者，解釋權不在咱們手裡。政策風向一變，一紙檔案下來，收費年限調整了，收費標準控制了，或者，旁邊平行著又給你免費修一條更快的路，咱們這投資，找誰說理去？”
“這裡頭，不能只算經濟賬，可其他的賬，政策賬、風險賬要是算不足，捋不順，能讓企業栽大跟頭，血本無歸的例子，不是沒有。”
李樂語速不快，帶著一種抽離的冷靜。
“長樂高速是從麟州出去的，這沒錯。可公司業務的基本盤，在長三角，在魯東。那邊有成熟的收費公路網路，有規範的合作模式，有相對透明的監管。在麟州，在陝省，除了和尚灣這幾個服務區，咱們沒有更多的專案，沒有更深的根基。”
“貿然把錢投到這裡，跨了省，還是投到這麼個長週期、重資產、強監管的領域。這裡的公私關係怎麼處？那個省建工，省建工牽頭，佔35%，那是技術和建設主體，人家是幹活的。雍州、麟州的公家平臺，那是坐鎮的。咱們算什麼？是捧場的，還是抬轎的？”
“這麼多股東，關係怎麼理順？哪怕頂個家鄉的名頭，在具體利益面前，這名頭能值幾分錢？到時候，董事會里，咱們說話有多少分量？專案公司的日常管理，咱們能滲透多少？別投了錢，最後成了個只能看報表、等分紅，說不上話的財務投資者，那和買點高息債券有什麼區別？還不如債券靈活。”
聽到這些，李泉的眉頭微微皺了皺。
“再說資金。”李樂三根手指頭一掐，比了比，“七十個億，65%由社會資本出，那也是西十五個億上下。多家來分，股份小了，沒話語權，純粹是送錢做人情。股份要想有點意思，哪怕不謀求控制，至少也得有個一席之地，能參與重大決策，那份額就不能太低。百分之十，就是西點五億，百分之十五，就接近七個億。”
“這還只是資本金部分，後續銀行貸款的擔保、專案公司的運營資金，可能還有額外投入。”
“而且，高速公路的收益，不是線性的。剛通車那幾年，車流量上不來，可能連利息都還不上。熬過培育期，慢慢回本，再盈利。這週期，十年打底。咱們的盤子，能不能承受這麼長的資金鎖定？”
李泉說道，“資金這塊，可以找銀行做專案貸款。用未來的收費權質押，自有資金比例控制在三成左右，壓力能小些。萬安這邊要是也加入，可以和長樂高速成立一家新公司參與進來，這樣，兩邊都能少一些壓力。”
李樂點點頭，“能緩解，但解決不了根本。貸款是要還的，利息是要付的。如果車流量不及預期，或者收費政策有變，窟窿怎麼補？這些，都要寫進可行性報告裡，但不是寫在紙上的數字，是真金白銀要扛的事。”
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