沈教授他把雙向箭頭描粗，轉回身。
“第三層。
全球資本流動的週期性切換。
在座各位有沒有人知道‘風險偏好’和‘避險情緒’這兩個詞在金融學裡的嚴格定義？”
前排有人小聲說：“風險偏好就是願意冒險，避險就是不願意冒險。”
“通俗理解沒問題。
但我想說的是。
這兩種情緒的週期性切換，對A股的影響比你們想象的要大得多。
當全球市場處於風險偏好上升週期時，資金從安全資產。
美國國債、黃金、日元。
流向風險資產。
新興市場股票、高收益債券、大宗商品。
A股作為全球最大的新興市場之一，首接吃這波資金流入的紅利。
當全球市場進入避險模式時，資金從風險資產流回安全資產。
A股被抽血，股價往下砸。
這個切換週期跟什麼有關？
跟VIX指數有關。
VIX又叫恐慌指數，衡量市場對未來三十天波動的預期。
VIX高，說明市場害怕。
錢在往外跑。
VIX低，說明市場淡定。
錢在找機會下手。”
他在白板上寫下VIX三個字母。
“但注意。
VIX本身並不是外部衝擊的來源。
它是一個情緒的度量工具。
真正驅動VIX變化的，是更底層的地緣政治事件、經濟資料意外、政策黑天鵝。
散戶如果在VIX飆升那天還盯著手裡個股的MACD金叉死叉做交易決策，等於在颱風天出海釣魚。
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