那份文件上，有一條用紅色標註的備註：
“以下細分環節，市場認知度低，研報覆蓋度低，需自行驗證訂單真實性。
重點排查：①浸沒式冷卻液國產化進度；②HVDC電源中標記錄；③算力機房消防與DCIM軟體分包；④銅背板聯結器在AI伺服器中的價值量變化。”
“我不薦股。”沈括說，“但我可以告訴你們一個思考框架。
你們盯著國產算力這條線的時候，要清楚自己想賺的是哪一段的錢。”
他轉過身，在白板上畫了一條從下往上的鏈條：
“晶片→整機→互聯→散熱→資料中心→應用”
“16萬顆晶片是“晶片”這一段的變數。
但晶片不是終端產品，它要裝進伺服器裡，伺服器要連上網，上網要散熱，散熱完了要放進資料中心，資料中心跑起來了才能提供算力服務。
你們要想清楚，你們看中的是哪一段。”
他放下筆：“每一段的邏輯不一樣。
晶片段看產能和良率。
整機段看份額和交付。
互聯段看頻寬和相容性。
散熱段看效率和成本。
資料中心段看電價和利用率。
應用段看使用者和粘性。
一段一段地看，看清楚你再決定做不做。”
然後他補充了一句：“還有一段，是所有教科書裡都不寫的。
造假的段。
市場上永遠有幾家公司，主營業務和算力半毛錢關係沒有，但因為某個產品線的某個零件，理論上“可以用於”資料中心。
公告裡寫一句“公司產品可應用於算力基礎設施”，週一就能拉兩個板。
這種錢，你們賺不賺？”
趙一鳴猶豫了一下：“賺的話……”
“你們要賺，就去賺。”
沈括說得很平靜，“但先把規則想清楚：這種票是擊鼓傳花，你要清楚鼓聲什麼時候停。
停之前跑掉的人叫游資，停之後還拿著的人叫股東。
被套的股東。
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