第151章 財務魔術
2008年8月7日，週四。
清晨六點，雷曼兄弟的新聞通稿像一部精心編排的劇本，透過各大財經媒體同步釋出。標題充滿希望：雷曼宣佈自救計劃核心舉措：成立獨立實體剝離非核心資產。
通稿正文用了一堆晦澀但悅耳的金融術語：資產重組，資產負債表最佳化，風險隔離，聚焦核心業務。。。。。但核心內容很簡單：
雷曼將把價值約320億美元的問題資產。。。。主要是商業地產貸款和複雜抵押貸款證券。。。。注入一家新成立的獨立公司，代號Spinco。這些資產將從雷曼的資產負債表上移除，從而顯著改善資本充足率並提升透明度。
市場對這個魔術般的戲法給出了狂熱的掌聲。
上午九點半，紐約開盤。
雷曼股價以17。50美元跳空高開，隨後買盤如潮水般湧入：18。
00。。。19。00。。。20。00。。。
到上午十一點，已衝至22美元，單日漲幅超過35%。
交易大廳裡，年輕交易員們瘋狂了。他們互相擁抱，高喊：「我說什麼來著！雷曼不會倒！他們有方案！」
資深交易員盯著螢幕上瘋狂的買盤資料，發現了一個細節：大部分買盤是演算法交易和空頭回補，真正的機構買盤很少。而且，融券利率在早盤暴跌。。。。貝萊德等機構的雷曼股票融券年利率從58%驟降至12%。
為什麼？
因為出借方認為，如果Spinco真的能成立，雷曼的生存機率會上升，借出股票的風險會下降。
他知道一個秘密：昨晚，他收到高盛朋友的郵件，裡面只有一句話：「Spinco需要至少六個月才能成立，而且需要監管批准。雷曼能活六個月嗎？」
答案寫在CDS價格裡。。。。雖然股價暴漲，但雷曼的信用違約互換價格只從700基點微降至650基點。市場在用另一種語言說話：我們不信這個魔術。
他什麼也沒說。因為他還要在這裡工作，執行公司的指令。
帕羅奧圖陸宅書房，上午十點。
陸辰看著螢幕上22美元的股價，表情像在觀察實驗室裡的小白鼠。他的手機螢幕上，貝萊德證券借貸部門的通知剛剛彈出：「雷曼股票融券利率下調至年化12%。您之前預留的100萬股額度已確認，隨時可用。」
他調出Spinco計劃的詳細檔案。。。。昨晚黑集資本已經透過特殊渠道拿到了草案副本。
快速瀏覽後，他笑了。
「典型的財務工程。」他低聲自語，「把垃圾掃到地毯下面，然後說房間乾淨了。」
電話響起，是艾倫。周。
「陸，看到股價了嗎？22美元！那些多頭要瘋了！」
「他們瘋不了多久。」陸辰平靜地說，「Spinco需要股東投票，監管批准，資產轉移，獨立融資。。。。最少六個月。而且，誰會給一個裝滿毒資產的公司融資？」
「但市場信了。「」
「市場需要相信點什麼。」陸辰說，「尤其是在絕望的時候。但魔術終歸是魔術，道具不會變成真的。」
他調出交易介面：「我計劃在20—22美元區間重新建倉，做空100萬股，用滿2000萬美元額度。」
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