2007年4月13日，週五。
紐約時間，清晨。
美國國家金融服務公司在盤前釋出了其第一季度財報。
冰冷的數字如同出膛的炮彈，轟碎了市場殘存的幻想。
淨虧損：4。2億美元，去年同期為盈利近7億美元。
壞帳撥備：激增超過 300%，達到驚人的 19億美元。
次級抵押貸款相關損失：首次大規模確認，並預警未來幾個季度可能進一步惡化。
展望：管理層承認市場環境充滿挑戰，撤回此前年度盈利預測。
這不是管理風險，這是風險失控的全面曝光。
華爾街瞬間譁然。
開盤鐘聲如同喪鐘。CFC股價以 32。50美元跳空低開，跌幅超13%，但這不是終點，僅僅是自由落體的開始。恐慌性拋售席捲而來，任何試圖接盤的微弱努力都被瞬間吞噬。
上午十點，30美元告破。
上午十一點，28美元失守。
下午，拋售潮有增無減，收盤前，股價重重砸在26。80美元。
單日暴跌超過28%！
市值蒸發數十億美元。這根恐怖的。幾乎沒有下影線的巨陰線，徹底宣告了市場對這家房貸巨頭的信心崩盤。
這不再是NEWC那樣的邊緣玩家倒下，而是整個行業支柱的劇烈搖晃。
陸辰的期權倉位，迎來了第一次價值爆炸。
他持有的，是6月15日到期。行權價25美元的看跌期權。
股價暴跌至26。80美元，距離行權價僅一步之遙。
雖然尚未產生內在價值（股價>行權價），但市場的極端恐慌。波動率的飆升（VIX指數狂漲），以及時間價值因股價逼近行權價而發生的質變，使得這些期權的價格呈幾何級數增長。
粗略估算，基於期權定價模型及市場恐慌情緒。
昨日收盤，CFC股價約$37。50，該期權報價約$1。90。
今日收盤，CFC股價$26。80，該期權報價飆升至約$4。50 -$5。00區間，甚至更高，因流動性緊張和極度恐慌。
保守值$4。70計算。
持倉：530手。
當前市值：$4。70/股* 100股/手* 530手=$249100。
總成本：約$98530。
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