坐在前排的馬庫斯忽然開口，聲音有些硬：「我父親在貝爾斯登旗下的基金工作。他說公司流動性很充足，美聯儲已經提供了新的融資工具。」
陸辰看向他，目光平靜：「2007年8月，法國巴黎銀行凍結了三隻投資基金，理由是無法合理估值。從那天起，整個資產支援商業票據市場就開始凍結。貝爾斯登的融資渠道，在過去五個月裡已經收緊了40%。」
他頓了頓：「你父親可能說的是事實。。。。基於他所能獲得的資訊。但金融系統是複雜的，有時候問題爆發的地方，離起火點很遠。」
馬庫斯的臉色不太好看，但沒有再反駁。
教室後排，一個亞裔男生舉起手。陸辰記得他叫丹尼爾。金，韓裔，平時也很安靜。
「格雷森先生，」丹尼爾的聲音有些緊張，「如果。。。如果一個公司真的出現流動性危機，會怎麼樣？」
「理論上，」格雷森走回講臺，「如果一家投行無法滾動它的短期債務，它就需要賣掉資產來償還。但在市場恐慌時，拋售資產會導致價格進一步下跌，引發更多保證金追繳，形成死亡螺旋。」
他在白板上畫了一個向下的漩渦：「這就是為什麼中央銀行需要充當最後貸款人。。。
提供緊急流動性，打斷這個螺旋。」
丹尼爾點點頭，但陸辰注意到，他的手指在課桌下微微顫抖。
下課鈴響了。
學生們陸續走出教室。陸辰收拾書包時，丹尼爾走過來，欲言又止。
「有事？」陸辰問。
「我父親。。。」丹尼爾壓低聲音，「在貝爾斯登舊金山辦公室工作。常務董事級別。
他昨晚接到紐約總部的電話，會議開到了凌晨三點。」
陸辰看著他。
「他今天早上出門時，」丹尼爾的聲音更低了，「對我媽說：準備好，最壞的情況可能發生。」」
說完，他匆匆離開，留下陸辰一個人站在教室門口。
窗外的陽光很好，帕羅奧圖高中的草坪綠得發亮。遠處操場上有學生在踢足球，笑聲飄過來，充滿青春的氣息。
陸辰望著那片草坪，忽然想起前世2008年3月的那個週末。他當時去了紐約親戚家，路過貝爾斯登總部大樓，看見西裝革履的銀行家們抱著紙箱走出來，表情茫然，像一群迷路的螞蟻。
他拿出手機，看了眼時間：紐約上午11：47。距離貝爾斯登公佈四季度財報，還有不到一小時。
螢幕上的股價即時報價：79。20美元，繼續上漲。
市場在狂歡。
「狂歡之後，總是漫長的寂靜。」陸辰關掉手機，走向下一節課的教室。
下午三點，帕羅奧圖圖書館。
陸辰坐在靠窗的位置，面前攤開著幾本金融教科書，但真正吸引他注意力的是筆記型電腦上的Blooerg終端頁面。。。這是透過陸氏資本的機構帳戶申請的，年費兩萬美元，但資訊值得這個價。
貝爾斯登的股價在79—80美元之間震盪，成交量放大。期權市場的隱含波動率上升到歷史高位，說明市場預期財報會引發大幅波動。
他調出期權鏈。2008年3月到期，行權價60美元的看跌期權，權利金報價8。5美元。意味著市場認為，在未來兩個多月裡，貝爾斯登跌到51。5美元（60—8。5）以下的可能性被定價。
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