當然，這個論題不是沒有弊端。
黑田那裡就是一個風險點。
畢竟他剛幫人家拿下六甲那麼大一塊地，現在就在唱衰地價，難免會影響兩人之間的交情。
但也只是影響而已。
畢竟未來經濟會走向哪裡，這是大勢而非個人所能決定的。
難道黑田知道他是個穿越者不成？
至於等到預言實現的那天，就更不必理會黑田的想法，他已經被六甲炸得灰都不剩了0
說不定他心中還對自己存有愧疚，認為這篇論文是對他的預警，只是黑田自己死扛到底。
對於這篇論文，桐生也哉寫得異常順利。
第一段，他從美國儲蓄與貸款危機切入。
八十年代中後期，美國數千家儲貸機構因房地產貸款壞帳而倒閉，監管機構最終付出了超過一千六百億美元的救助成本。
那個過程是資產價格先跌，然後是機構破產，最後才是系統性危機的全面爆發。
日本目前正處於「資產價格下跌」與「機構破產」之間的那個視窗期，而大多數人誤以為視窗期就是終點。
第二段，他把目光拉回日本本土。
他用了一個簡單的對比：
過去五年，東京商業地價漲了三倍，大阪漲了兩倍半。
即便從高點下跌三成，價格仍然遠高於泡沫初期的水平。
可市場的心理預期不是這樣運作的，人們只記得自己「曾經擁有」的價格，而沒有在意那個價格是否合理。
當下跌成為趨勢，恐慌會自我強化。
他在這裡引用了自己從富士金屬。東大阪精工等案例中觀察到的現象：
中小企業主普遍存在再撐一撐的心態，沒有人願意第一個承認失敗。
可問題是，當所有人都選擇再撐一撐，市場的出清就會被人為延後，而延後的代價，是更劇烈的崩塌。
第三段，他開始列具體的預言。
大阪圈工業用地價格將在下半年加速下跌，至年底累計跌幅可能達到四成。
主要都市銀行的不良債權披露規模將在下半年出現跳升，多家地方銀行將面臨資本充足率危機。
前期以不動產抵押獲取大量融資的建築業。不動產業及高爾夫相關產業將出現集中性的債務違約。
第四段，他做了一個更大膽的推演。
企業倒閉潮將從中小製造業向中大規模的建設業和不動產業蔓延，最終引發就業市場的結構性惡化。
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