第729章 「舌戰群儒」
「好的，寧總。」楊帆開啟自己帶的筆記型電腦，很快牆壁上掛的投影幕布上出現一張清晰的圖表：
他看著大家：「各位，這是資金流向。上面顯示了CBOT大豆期貨的持倉報告（COT）分析，「AD其關聯基金在遠月（7月）合約上，已經建立了超過12萬手的淨空頭頭寸，這是過去五年來同期最高水平。而且，他們的平均建倉成本在980-1000美分/蒲式耳之間。」
「說完，他敲了敲螢幕上的成本線：「請注意這個成本區間。而我們目前的遠月合約價格還在1010美分附近震盪。這意味著，AD空頭頭寸目前大部分仍處於浮虧狀態，但他們絲毫沒有平倉跡象，反而在持續加碼。這說明了什麼？「
坐在他邊上的集團風險管理部部長孫旭東，接過話茬，語氣帶著憂慮：
「說明AD價格下跌有極強的信心和準備，他們是在用資金實力壓盤，不惜承受短期虧損，也要把價格打下去！「
「沒錯！「楊帆重重地點頭，切換到技術分析圖，「再看技術面。遠月合約價格已經有效跌破了1020美分的半年線關鍵支撐。我們的量化模型顯示，一旦1000美分這個心理關口被跌破，下方空間將被開啟，下一個支撐位在950美分，甚至可能下探920美分。「
「是的，根據我們的風險測算，目前我們在遠月合約上持有的多頭頭寸，平均成本在1015美分。如果價格跌至950美分，我們的潛在虧損將超過1。2億美元，這將嚴重超出總部給我們設定的單月最大回撤限額。如果價格真的跌到920美分……「
他沒再說下去，但所有人都明白那意味著什麼。
楊帆總結道，語氣近乎懇切：「寧總，資料不會說謊AD大的空頭持倉。關鍵支撐位的破位。以及我們巨大的風險敞口……所有指標都在亮紅燈。現在平倉，我們大約虧損1200萬美元。雖然肉疼，但在可控範圍內。如果繼續持有甚至加倉，一旦判斷失誤，後果不堪設想啊！這才是符合風控邏輯的『果斷止損』。「
會議室裡一片寂靜，只有空調的嗡嗡聲。楊帆資料和嚴謹的邏輯，構建了一個幾乎無懈可擊的「必須止損「的理由。
大家並沒有議論，而是看著方青葉，他可是寧總請來的專家！
方青葉端著茶杯慢慢喝著，看到大家目光看著他，不慌不忙說道：「我的意見和楊總相反，我認為在期貨市場，我們不僅不應該平倉避險，反而應該適度增持遠月多頭頭寸。」
此話一齣會議室裡一片譁然，大家紛紛議論起來，集團風險管理部部長孫旭東更是站起來大聲反駁：「AD空單來勢洶洶。我們逆勢做多，等於主動把頭伸進絞索裡！這是最基本的交易紀律！方行長。我聽說你在期貨市場上廝殺好幾年，不會連這點道理就不懂吧？」
對方語氣不善，方青葉聽了皺皺眉頭，不過沒說什麼，坐在首位的寧總臉色一沉。
「孫部長，好好說話，就事論事！」
方青葉語氣平緩，他看著孫旭東：「如果所有人都能看到的方向，那很可能已經不是盈利的方向，而是陷阱的方向。AD是要所有人都這麼想。」
會議室再一次響起低聲議論聲。
這時候楊帆又調出一張資料圖表，投影在螢幕上語氣異常冷靜：「方行長，請看！這是近十年的產量趨勢，這是AD持倉資料與價格走勢的關聯性分析。模型顯示，我們繼續持有遠月多單的風險係數已經超標。按照我們內部風控指引，我們必須減倉！」
方青葉沒有看螢幕，而是看坐在首位的寧總：「寧總，資料和模型是基於歷史，是基於常規邏輯。但AD次玩的是陽謀，他們所有的佈局，就是建立在我們的『理性』和『風控』之上的。如果我們按常規出牌，就正落入他的圈套。」
說到這裡他頓了頓，加重語氣：「他算準了我們會因為風控而止損，算準了我們會因為資料而恐懼。我們現在需要的，不是更好的資料模型，而是跳出他這個局的戰略判斷。」
「理由有三，」方青葉豎起手指，條理清晰：
「第一，心理戰。我們要打亂AD節奏。他預期的是我們的恐慌和跟隨，我們卻表現出反常的堅定和自信。這會讓他困惑，會讓他懷疑自己的判斷，是不是有什麼他不知道的利好？這種不確定性，本身就是我們的武器。」
「第二，為現貨行動打掩護。我們在期貨市場『逆勢』做多，在AD來，這可能是我們在絕望下的瘋狂賭博，或者是為了掩護在現貨市場最後的掙扎。他會把更多的注意力放在分析我們的『愚蠢』操作上，從而忽略我們在現貨側翼，也就是在那些中小產區和物流環節上的真正行動。這叫『聲東擊西』。」
「第三，也是最重要的一點，我們不是在賭博，我們是在為最終的『逼空』埋下種子。」
方青葉的的眼神銳利起來，「諸位，期貨價格最終要回歸現貨。AD了一個致命的錯誤——他們囤積了天量的現貨，但巴西的物流系統是個眾所周知的瓶頸，我們的目標是卡住關鍵的運輸節點。」
「大家可以想像一下。AD為空頭向市場簽了大量期貨空單，承諾在交割日交付大豆，而我們在現貨市場上要做的就三件事：
