第173章 巴菲特的生意秘訣，與聰明人的交道太陽谷的晨霧在落羽杉的林冠間緩慢移動。
林傑站在巴菲特身邊，兩個人同時看著遠處那座被松林包圍的高爾夫球場。
巴菲特手裡那瓶櫻桃可樂的瓶蓋已經擰開了。
他喝了一口，瓶壁上的水珠滴在卡其褲的膝蓋上。
“你的千架波音訂單，我看了新聞。”
巴菲特說。
“飛機的折舊年限是二十五年，你的船隊折舊年限是二十年，礦山的折舊年限按照儲量來計算。”
“你的資產負債表上，長期資產的佔比太高了，流動性不夠。萬一市場有個風吹草動，你手裡的現金撐不了多久。”
林傑看著草坪上那幾只正在啄食的加拿大鵝。
“流動性不夠，但資產在升值。礦挖一噸少一噸，飛機飛一班多一班，船跑一趟賺一趟。”
“資產在增值，現金在貶值。持有資產比持有現金更抗通脹，通脹是借錢人的朋友。”
“我的負債率控制得很好，融資成本很低。低息借來的錢買高息的資產，資產增值的部分減去利息，就是利潤。”
巴菲特把櫻桃可樂瓶放在長椅的扶手上。
“你借的錢，利息低，是因為美聯儲降息。美聯儲降息，是因為經濟不好。經濟不好，你買的那些資產價格也會跌。資產價格跌了，你的抵押品就不夠了。”
“銀行會要求你補保證金，你補不上，銀行會平倉。平倉的價格比市場價低，低到你的本金虧完。”
林傑站在巴菲特面前。
“我的礦不抵押給銀行，礦是我的。銀行要平我的倉，先要找到能接盤我礦的人。”
“全世界能接我礦的人不多，能接我礦的基金更少。銀行不會平我的倉，因為平了他們也賣不掉。賣不掉的資產比跌價的資產更危險。跌價的資產至少還能跌，賣不掉的資產連跌的機會都沒有。銀行懂這個道理，所以不會動我的礦。”
巴菲特看了林傑幾秒。
“有意思，你比我年輕時更敢賭。”
林傑微微搖頭。
“不是賭運氣，是算機率。礦的儲量是勘探隊算出來的，船隊的運費是波羅的海指數算出來的，飛機的油耗是波音的工程師算出來的。我算的是機率，賭的是運氣。”
“機率高的叫投資，機率低的叫賭博。我的機率高。”
貝索斯從高爾夫球場的方向走過來。
淺藍色襯衫，白色褲子，運動鞋上沾著草屑。
他看著林傑說他在亞馬遜的Kindle上讀過林傑的專欄，卡琳娜代筆的那幾篇，關於珍珠的形成周期。
貝索斯對珍珠不感興趣，但對週期感興趣。
週期的長度。振幅。頻率。
。樣一季旺淡的商電和，跡痕的期週是就紋長生的珠珍
。頁首eldniK的遜馬亞在發欄專把傑林幫以可他說斯索貝，低不費筆代，篇一週一是期週欄專的他說傑林
。eldniK在不者讀的他，用不說傑林
。貴很費閱訂年每，面後牆費付的greoolB在說傑林，哪在問斯索貝
。理經金基是能可者讀的他說斯索貝
。手對爭競是能可也，理經金基是多大說傑林
。圖意略戰的他解了會欄專的他讀手對說斯索貝
。裡子腦的娜琳卡在，裡欄專在不圖意略戰的他說傑林
。圖路畫只，字寫不子腦的娜琳卡
。來過繞後背特菲從格伯克扎
。機手著拿裡手，子帽的似類帽球棒與頂那著戴，恤T灰著穿
。了過通也查審規合，低很遲延，高很量吐吞，了來出料資易的網試測，面介的臺平商電陸大新了接經已統系付支的at說他
。進先還的遜馬亞比構架庫料資的陸大新說師程工的at
。的島馬爾帕到運國從機飛音波用是服伺，的發莉凱是資工的員人技，的建他幫子門西是庫料資說傑林
