薛合夥人仍不放，「如果我們堅持下調二十個百分點，同時保留你們提出的里程碑，你接受嗎？」
陳硯秋的筆尖在紙上劃出一道短痕。
林聽晚停了兩秒，翻開融資用途表最後一頁。那裡不是商業計劃書常見的漂亮曲線，而是一張預算鎖定表。
「我可以接受估值和里程碑重新匹配，但不接受把短板折價兩次。」她把紙推到桌中央，「如果估值下調，投資款對應的資源佔比上升，里程碑就不能再按原來的十二城覆蓋和高營收增速壓給我們。要麼按較高估值承擔更明確的增長目標，要麼按下調估值改成能力建設觸發。不能一邊按『你們還沒準備好』壓價，一邊按『你們必須立刻跑起來』考核。」
周既白這時才抬了一下眼。他沒有說話，但薛合夥人的視線從林聽晚臉上移到那張表，再移回來。
沈嵐問：「你們新版資金用途，怎麼防止變成內部成本擴張？培訓、系統、審計，都容易花了錢但講不清結果。」
秦知遠接過話，「每項預算繫結資料來源，不透過主觀彙報驗收。比如導購培訓，不按培訓場次驗收，按門店抽檢一致率、相關退款佔比和補購掃位元速率驗收；分層內容實驗，不按釋出數量驗收，按不同觸達路徑下的加購、復購和客服諮詢時長驗收；資料底表審計，每月保留訂單ID、工單ID、渠道批次和匯出雜湊，投資人可抽樣複核。」
他把模型頁開啟，現金流曲線從三條變成五條：基準、激進、能力建設、估值下調後預算壓縮、里程碑延後。顏色不花哨，數字密密麻麻。
薛合夥人終於往椅背上一靠，「你們這版，比上一版難聽多了。」
林聽晚說：「但更能執行。」
會議室短暫安靜。窗外有人推著會議茶歇經過，瓷杯碰在一起。野月這邊沒人去拿水。
沈嵐把所有附件收攏，按順序夾好，「我個人認可真實披露。但內部會有不同意見，有人會認為你們現在不是最佳融資視窗，至少應該等新渠道復購拉起來再談。」
「等拉起來再談，錢的用途就會變成證明已經發生的事。」林聽晚說，「我們現在談，是把錢怎麼花、花到什麼程度停、用什麼指標驗收寫在前面。投資人如果只想買一個已經沒有缺口的公司，那野月不合適。但如果願意投一家公司把缺口變成能力，這輪資金有明確去處。」
薛合夥人合上筆記本，「我們下午內部會。估值、條款、里程碑要一起重看。周總，你的意見呢？」
周既白沒有替她回答，只說：「從投資方角度，披露短板會降低資訊不對稱，也會讓後續管理成本更低。但估值是否匹配風險，由見山自己判斷。」
界線劃得很乾淨。
林聽晚把資料收回時，沈嵐說：「林總，下一版請把融資用途表和財務模型完全一致。現在表裡寫能力建設，模型裡還有幾項按舊渠道節奏跑，會被投委會抓住。」
秦知遠立刻在本子上記下：用途表與模型口徑一致，舊擴城假設全部重算。
走出見山大樓，天已經擦黑。陳硯秋長長吐出一口氣，「今天這場，估值可能真會被壓。」
「可能。」林聽晚把檔案袋抱在臂彎裡，「但至少不是因為我們自己把問題藏起來，等別人挖出來再罰。」
秦知遠沒有跟著上車。他站在路邊，手機螢幕亮著，裡面是剛收到的共享檔案修改許可權。沈嵐發來的郵件只有一句話：請於明早十點前提交新版模型。
他把電腦包往肩上一甩，對林聽晚說：「我回公司。融資用途改了，收入、費用、現金流和撥款條件全要重接一遍。」
林聽晚看了眼時間，二十一點十七。
「我讓梁舒把底表許可權給你。」
秦知遠已經低頭開啟表格，路燈把他螢幕上的數字照得發白。第一行舊假設被他直接刪掉，新的檔名跳出來：野月融資模型_用途重匹配_夜間版。
