週一早上七點二十，三樓那間由儲物間改成的小辦公室，燈已經亮了。
佐藤愛子的早晨有一套雷打不動的流程。先看大阪隔夜的收盤，日經225期權全天的成交和波動率指數；再看新加坡A50的夜盤；然後泡一杯大麥茶，坐下來，把兩邊的資料抄進一個藍格子的本子裡。
抄的時候用鉛筆。
這個規矩是她自己立的。資料天天在變，鉛筆寫的可以擦。等哪一行用鋼筆描過了，那一行就是歷史，不會再改。
賬戶是七月初開始動的。頭兩個月她做得極小，小到周遠航都替她著急，五百萬的本金，倉位從沒超過三成，像一個人只用腳尖試水溫。可兩個月下來，淨值一點零八二，四十來萬，穩穩當當，沒有一天大起大落。
按她自己的話說，前兩個月不是在賺錢，是在給這個市場畫像。A股的盤口跟教科書長得不一樣，漲跌停那一套規矩，把人的行為都掰變形了，她得先看清變形之後的人長什麼樣，再下注。
上週五收盤，九月合約平值認購的隱含波動率是二十六。這個數愛子記得清楚，因為不貴，市場的真實波動率有十八，二十六屬於正常價，她本來打算這周做賣方，慢悠悠收點權利金。
週日晚上的採訪，把一切全改了。
九點半，期權開盤。愛子盯著認購那幾檔的成交明細，四十七分鐘，認購合約的成交佔了全市場的八成，買單幾乎清一色小單，一兩張、三五張地往裡衝，衝的全是虛值那一檔。行權價一點七零的認購，上週五還賣八釐，現在被人抬到了兩分一。
兩分一的權利金，對應多少波動率？愛子心算了一下。
三十九。
再看認沽。同樣到期、行權價挨著的認沽，隱含波動率二十二。
同一個市場，同一只ETF，同一個月到期的兩張紙，波動率差了十七個點。
她又看了一眼大阪。日經的波動率指數，今天早上是平的，一點沒動。東邊沒著火，西邊在發燒。燒的不是病，是興奮。
興奮這個東西，燒不長。
愛子把大麥茶喝完，在藍格子本子上用鉛筆寫了一行字。
“他們把彩票買貴了。”
九點半到九點四十，是她每天最喜歡的一刻鐘。做市商的報價還沒完全醒過來，總有那麼幾檔價是昨天剩下的舊價，掛在螢幕上等人撿。她順手撿了兩筆，不貪，夠一口就收。
然後她開始幹正事。
賣出認購。先賣虛值那一檔，就是被搶到兩分一的那個，再往下賣平值。價格一筆一筆往下壓，壓到市價跟著她走為止。買進認沽，專挑沒人看的行權價，用兩折的價錢，把別人不要的保險一張一張收進來。最後動現貨，用50ETF把方向的風險對沖掉。
這個市場太薄了。她一天最多吃兩成倉，多了盤口受不了。
“流動性這個東西，”她後來跟林小禾解釋過，“進去的時候是門，出來的時候可能是牆。所以我每天只從門這一邊走。”
中午，林小禾端著飯盒上三樓，一屁股坐下：“愛子姐，樓下營業部開戶排到馬路上了，全公司都在刷羅總的採訪。誒，我聽交易室說，你早上在賣認購？大家都在買啊，你不怕踏空？”
愛子筷子沒停。
“踏空的意思，是車上還有座，我沒上。可這輛車，票價已經翻了三倍。”她說，“同樣的車，等下一班，兩塊錢。你上不上？”
林小禾想了想：“……等下一班。”
“對。我賣的就是這三倍的票價。”愛子夾了一筷子青椒，“順便，我把沒人要的保險，用兩折收進來。等車真顛一下，保險就值錢了。”
“車會顛嗎？”
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