第5章：收穫
這一頁是關於上市公司盈利的資料。2004年A股上市公司整體淨利潤增長超過30%，2005年一季度同比增長也在20%以上。
“有人說企業盈利增速在放緩，”林深指著那些資料，“沒錯，是從30%降到20%，放緩了。但20%的增速，放在全球任何市場，都是高增長。”
他頓了頓。
“而且，這還是在宏觀調控背景下實現的。等調控結束，需求釋放，盈利增速會不會重新回升？”
竇建在旁邊插了一句：“你這麼說，好像是有道理。”
林深沒接他的話，翻到第四頁。
這一頁是資金面的分析。增速、居民儲蓄餘額、公募基金倉位、QFII額度。
“資金面。增速一直在15%以上，錢很多。去哪兒了？樓市？現在調控。實體經濟？產能過剩，不敢投。剩下的唯一去處，就是股市。”
他指著居民儲蓄的資料。
“居民儲蓄餘額超過12萬億，而A股流通市值只有1萬億出頭。只要有一小部分資金從儲蓄挪到股市，就是巨大的增量。”
汪子瑜忍不住問：“那為什麼現在沒挪？”
林深看著他：“因為大家還在等。”
“等什麼？”
林深笑了笑，翻到最後一頁。
這一頁上只有幾個關鍵詞，用紅筆圈著。
股改——匯率——週期
“股改。”林深指著第一個詞，“5月份已經啟動試點。這是制度層面的根本性變革。大股東的利益和股價終於綁定了，以前那種掏空上市公司的動力會減弱，做市值的動力會增強。這是牛市的基礎。”
他指向第二個詞。
“匯率。人民幣被低估，所有人都知道。升值是早晚的事，只是時間問題。什麼時候升？不知道。但一旦升值，會帶來什麼？”
姜予箏輕輕說：“熱錢湧入。”
林深點頭：“對。國際熱錢會湧入，推高資產價格。股市、樓市，都會被吹起來。這是牛市的催化劑。”
他指向第三個詞。
“週期。中國經濟的週期，全球大宗商品的週期，資本市場的週期。2001年到2005年，跌了四年。跌得夠久，夠深，估值夠低。A股現在的平均市盈率不到20倍，很多股票只有10倍出頭。這是牛市的起點。”
他把那幾頁紙往前推了推，讓所有人都能看清。
“經濟觸底，盈利增長，資金充裕，制度變革，匯率預期，週期輪迴。這些因素，現在正在同時出現。不是偶然，是必然。”
包間裡安靜下來。
沒有人說話。
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