十五分鐘後，威爾遜坐在辦公桌後面，面前坐著交易部主管邁克爾·羅伯茨和風險控制主管漢斯·布魯克曼。
兩人都是一副不明就裡的表情，不知道發生了什麼大事。
市場上有人在建立大規模的空頭倉位。威爾遜開門見山，規模初步估計在三十到五十億美元之間，分佈極其隱蔽，經過多層中介和賬戶分散。我懷疑這批空頭的背後是李安然的家族資本。
布魯克曼的眉頭皺了一下，李安然？那個馬島的李安然？
會議室裡安靜了片刻，然後羅伯茨開口：如果真的是李安然在建立空頭倉位，那意味著他看跌油價。以他的歷史記錄來看，這種判斷可能有一些我們尚未掌握的資訊支撐。
也可能只是又一次豪賭。布魯克曼的語氣平穩，他在08年的那次操作確實是教科書級別的，可畢竟那已經是六年前了。現在的市場環境已經完全不同，而且當時的成功有一部分得益於極端事件的配合，這種運氣不會一直重複。
威爾遜沒有立刻回應，目光在兩人之間來回移動了一下，然後站起身走到牆上的電子地圖前。
現在的問題是，不管李安然的判斷是否正確，他的建倉行為本身就會對市場產生影響。如果市場上其他參與者注意到有一批大規模空頭正在入場，他們可能會跟風或者反向操作，引發一系列連鎖反應。
他轉過身來，我們需要決定自己的立場。
羅伯茨沉默了片刻，然後說：我的建議是繼續保持中性立場，不跟多也不做空。目前我們沒有足夠的資訊來判斷油價的走向，謹慎一些比較好。
威爾遜走到窗邊，目光落在遠處泰晤士河灰綠色的水面上，貨輪正在緩慢地逆流而上，在河面上拖出一道長長的白色尾跡，像一條正在緩慢癒合的傷口。
他開口，我們要做多。當然不是為了跟李安然對著幹，而是因為我對基本面的判斷仍然是偏多的。不過，我們需要控制倉位的規模，不要把所有的籌碼都押上去。如果李安然的判斷是正確的，他的空頭倉位會在油價下跌時獲利，我們有限的多頭倉位也可以在對沖損失的同時獲得調整的機會。
曼哈頓下城，自由街28號。韓立芳坐在那間沒有標識的辦公室裡，面前的三臺顯示器同時亮著，顯示出不同市場的即時交易資料。
市場情緒仍然偏多，韓立芳說，手指在鍵盤上快速敲擊了幾下，調出了一組最新的持倉資料，投機性淨多頭倉位在過去一週裡繼續增加，現在已經接近歷史高位的百分之九十五分位。市場上的看漲期權未平倉合約也在同步增加，看跌期權的隱含波動率反而在下降。
市場在極度樂觀中變得越來越脆弱。站在她身後的王偉傑放下茶杯，我們現在的空頭總規模是多少？
已經建立了一百二十億美元左右的名義空頭，分佈在倫敦、紐約和新加坡三個市場的超過兩千個賬戶中。平均入場價格大約在一百零二美元五十美分附近，目前浮虧約十五億美元。
老闆那邊有什麼新訊息？
他說讓我們保持耐心。韓立芳轉過身，目光與王偉傑相遇，油價在一百美元以上停留的時間越長，市場的樂觀情緒就越根深蒂固，後面積累的下跌動能就越強。他讓我們不要被短期波動干擾，繼續按照計劃分批建倉。
華爾街的另一個角落，摩根大通位於公園大道的總部大樓裡，大衛·所羅門正在參加一場關於能源市場前景的閉門會議。
會議室裡坐著十來個穿著深色西裝的人，每個人面前都攤著一份厚厚的研究報告和幾杯半空的咖啡。
布倫特原油期貨價格已經連續上漲了四周，累計漲幅超過百分之十五，一名穿著深藍色西裝的分析師正在發言，雖然俄羅斯並沒有採取任何實際行動，市場情緒仍然因為地緣風險溢價而被顯著推高。根據我們的評估，布倫特的合理價值區間在九十到一百美元之間，當前價格已經明顯偏離了基本面。
所羅門靠在椅背上，雙手交叉放在腹部，一直沒有說話，直到那位分析師結束髮言，他才微微前傾身體。
你們說的基本面，主要指的是供需平衡表和庫存資料。所羅門開口，可市場目前交易的不只是供需，而是不確定性。只要克里米亞的公投結果沒有被國際社會承認，只要烏克蘭東部的局勢仍然存在升級的可能，這種不確定性就不會消失。
會議桌旁的人都在靜靜地聽著，沒有人打斷。
所羅門的目光緩緩掃過會場，我們目前的能源類多頭倉位規模是多少？
大約兩百億美元。一名風險管理主管回答道，平均入場價格在九十五到九十八美元之間，目前浮盈在十億美元左右。
保持倉位不變，暫時不需要加倉。所羅門說，如果布倫特突破一百零五美元，可以考慮逐步減倉。如果它回落到一百美元以下，反而是加倉的機會。現在的市場情緒雖然偏多，還沒有達到極端水平，不要提前離場，也不要追漲。
他停頓了一下，順便提一句，市場上有沒有注意到任何異常的空頭建倉行為？
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