在二十世紀六十年代，日本處於戰後後期，因此物價低於其他國家和地區，經濟水平相當於一個發展中國家。
直到七十年代，日本的物價才以石油危機等國際變化為契機開始了暴漲。
到了八十年代，世界上開始流傳“東京酒店很貴”的說法，從而才有了日本國內的物價高於國際價格的說法。
然而，在經濟泡沫後不久，由於泡沫破裂導致的經濟不景氣，日本國內消費需求下降，各大企業的庫存開始積壓。
有些中小企業甚至因為樂觀的預計了經濟恢復的速度，在泡沫破裂最初還加大了生產。
結果從1991年冬季開始，內需萎縮的惡果集中開始顯現。
幾乎日全國的商家都在減少生產計劃的同時，開始了賣力的打折拋售，引發了物價的劇烈波動，中小企業的倒閉潮也開始進一步擴散。
至此，日本的物價趨勢開始急劇掉頭，通貨緊縮的苗頭真正的出現了。
說實話，資產泡沫破裂的問題可大可小，如果只是某項資產大幅縮水，民眾不會覺得很恐慌，至多覺得自己怎麼這麼倒黴，只要少消費就可度過危機。
面對這種單純只是金融數字上的危機，只要政府和央行反應夠快，夠及時，出手果斷，力度夠大，是不會讓經濟傷筋動骨的。
經濟短期雖然會有調整，會讓許多人傾家蕩產，但生產結構還是基本不變的。
這就好比房子股票雖然不值錢了，但人還可以工作，甚至更努力的去工作，經濟發展是可以迅速恢復過來的。
這一點，大漂亮國做的最好，無論是當年的1929年的大蕭條，還是前幾年1987年的股災，又或是未來2001年會發生的網際網路泡沫，大老美都有人挺身而出，當即施展雷霆手段救市，然後美國經濟就又滿血復活了。
但問題是日本的政府和央行可不是這樣，日本政府當家人和日銀的一把手不但各有算計，而且相當瞻前顧後。
眾所周知，日本股市和樓市的崩盤，最直接的因素就是日銀的三重野康就任日銀總裁後，採取了激進的金融政策所致，從1989年開始，短短一年多的時間，他把日本的利率從2.5%提高到了6%，並且還推動了大藏省頒佈了對房地產融資總量採取控制的政策。
為此，日本民眾有不少人讚揚三重野康為百姓著想，將其稱為“鬼平”。
所以，即使在看出經濟苗頭不對，有可能做過了火的情況下，三重野康也不願改變自己堅持，因為那就等於承認自己是錯的。
這種執拗到近乎偏執的性格，讓他對日益惡化的經濟形勢視而不見，身邊的副手多次委婉提醒他調整利率、放寬融資限制，都被他嚴厲駁回，甚至被他斥責為“動搖民心、否定改革”。
他沉迷於“戳破泡沫、拯救民生”的人設，將個人榮辱看得比國家經濟安危更重，哪怕街頭失業率飆升、中小企業接連倒閉，他依舊固執地認為，這是泡沫破裂後的“正常陣痛”，堅持不鬆口任何救市措施。
所以相比土地和股票繼續下跌的風險，作為主動戳破經濟泡沫的三重野康實際擔心的，其實是自己的人設和“功勞”崩塌，對於採取危機救市措施非常牴觸。
而日本政府也有自己的利益在其中，無論是1989年推出消費稅，還是1991年藉著控制土地價格這個冠冕堂皇的藉口，日本政府開始實行收繳土地稅。
日本政府的用意，都是為了彌補財政上日益嚇人的巨大赤字。
他們當然不願意再實行更多刺激經濟的財政政策，擴大政府支出。
尤其日本首相宮澤喜一本人，自從上臺後，他的內閣就忙於應對國會一連串的奇襲，政敵的威脅讓他根本無暇顧及百姓的死活。
反對黨頻頻在國會對其提出不信任案，指責他應對經濟危機不力，而他為了保住自己的首相之位，只能將更多精力放在拉攏議員、鞏固權力上，對民間的哀嚎和企業的困境充耳不聞。
他甚至天真地認為，只要拖延一段時間，經濟就會自行好轉，根本沒有意識到，拖延只會讓危機越積越深，最終到了無法收拾的地步。
內閣官員們也紛紛效仿，要麼忙於派系爭鬥，要麼明哲保身，無人敢主動站出來提出切實可行的救市方案，即便有少數有識之士拿出應對策略，也會被各方利益牽扯、被政敵駁斥，最終石沉大海。
整個日本政府陷入了“不作為、不擔當、相互推諉”的怪圈，對民間日益加劇的失業潮、企業倒閉潮視而不見，對銀行系統潛藏的巨大風險漠不關心，只想著如何粉飾太平、保住自己的烏紗帽，一步步將日本經濟推向了更深的深淵。
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