就在李樂跟著陳永泰在村裡溜達，一邊感受著溫熱的海風，一邊琢磨著這裡面的彎彎繞的時候，遠在兩千公里之外燕京城的陸小寧，正在被談判桌上的彎彎繞和你來我往的交鋒，給攪和得心潮澎湃。
對面，李軍濤左手旁，證明了安德魯的判斷，原來那位圓臉的，神情帶著倨傲，脾氣火爆的黃老闆的大妹妹黃休紅的位置，換成了另一位表情沉靜，穿著米白絲質襯衫，珍珠耳釘，戴著積家的翻轉系列腕錶，說話時輕聲細語，卻顯得氣場十足，幹練異常，那位傳說中隱藏在黃老闆背後的財務掌舵人，二妹，黃豔紅。
而她面前攤開的不是資料夾，而是一臺銀色ThinkPad，螢幕幽幽泛藍，照在她修長的臉上，眼神里，浮光閃爍。
開口時，聲音冷冽平穩，“你們的評估基礎，尤其是關鍵引數，成熟門店年均租金增長率設定為15%，依據何在？據我方掌握的同類商圈資料，實際年化增長從未突破12%。”
說完，眼皮微抬，看向對面那位因為飛機取消，晚了兩天才從巴黎回到國內的，前弼馬溫中華區負責審計業務的主管，現任大富豪投資公司，泰雅樂投資公司的合夥人，被李樂拉來的張鳳鸞和荊明的死黨，小雅各布的堅定的夥伴，已經好久沒有出場的董泰。
董泰理了理胸前的領帶，迎向黃豔紅的目光，直起身，輕輕推開面前一杯未動的茶，將一冊邊緣磨損的深藍色資料夾滑到長桌中央。
“黃總問得好。”董泰笑了笑，“依據是2002至2004年，京津、滬臨、羊城鵬城，核心商圈甲級零售物業，實際成交租金年均複合增長資料。”
資料夾攤開，赫然是世邦魏理仕、仲量聯行的原始市場報告節選，關鍵資料用熒光筆標得刺眼。
“15%是保守測算。若參考dia rkt去年底在徐家匯新籤的旗艦店租金跳漲幅度，”他刻意頓了頓，“這個數字，我們還可以再‘積極’一點。”
黃豔紅神色不變，目光卻銳利了三分。她迅速翻動自己手中的報告，試圖尋找反擊點，“折舊率。貴方對門店裝修及裝置採用直線法，年折率8%，遠高於行業5%的通行標準。這直接虛高了當期成本，壓低了稅息折舊及攤銷前利潤。”
董泰嘴角微翹，彷彿早已恭候多時，“通行標準？”
慢條斯理地又推出另一本冊子，“黃總，國際資本評估高客流、強損耗的3C零售終端物業，年折率基準就是8%-10%。”
“百信門店日均客流過萬，裝置更新週期遠快於普通百貨。若按5%折.....”董泰輕輕搖頭，“那才是對真實價值的扭曲。還是說，國鎂對旗下上市主體的資產折舊，也敢如此美化？”
“鐺！”一聲輕響，李軍濤身旁的張丁，指間把玩的一枚純金打火機，蓋子被無意識按合。
會議室陷入短暫沉寂，只有中央空調低沉的嗡鳴。方為的額頭滲出細密汗珠，徒勞地翻著面前空白筆記本。
沉寂又被黃豔紅的聲音打破，“拿另一份呢？剝離後估值報告範例，第17頁，徐家匯物業參照的可比交易案例三，成交日期是2004年11月。但據我所知，該地段同類型物業在2005年6月，也就是你們評估基準日後，有過一筆流拍記錄，溢價率是否該下調？”
“呵呵呵，黃總資訊靈通。不過，流拍原因是賣家臨時反悔，非市場因素。”董泰面色從容。
“我們採用的，是剔除異常值後，基於穩定租金收益現金流折現的DCF模型。”
說著，似乎早有準備的從手邊的一本半尺厚的藍色活頁夾裡，精準地抽出一頁，遞了過去。
“這是剔除案例三後的敏感性分析，以及支撐DCF模型的所有租賃合同原件、租金流水銀行回單影印件，按時間、租戶、面積索引，一共四百二十七頁。黃總需要核對哪一年的哪一筆？”
黃豔紅指尖頓住，那張紙被助理無聲地推到她面前，沉重得像塊磚。她沒去碰，螢幕游標卻飛快移動到下一個目標，“百信中部七省十二家門店，近三年平均虧損率18.7%，這部分資產在估值中是否做了充分減值？”
何揚青剛要開口，就被董泰的目光掃過，立刻收聲。
董泰的聲音依舊沒什麼起伏，“虧損門店已單獨列表，見附錄G。”
“減值計提依據國際會計準則IAS36，結合當地商圈改造規劃檔案，附錄H，及我們聘請的第三方商業顧問出具的潛力提升報告，附錄I的綜合判定。”
“我需要提醒黃總的是，”董泰身體微微前傾，目光鎖住黃豔紅，“國鎂店中店模式在這些門店抽取的流水佣金，是構成其虧損的重要因素之一。這部分‘協同價值’，是否已在貴方內部評估中，反向衝抵了收購成本？”
陸小寧看到黃豔紅下頜線稍縱即逝的瞬間繃緊，心說，果然在預設的路線圖內。
這時，李軍濤立刻打起了圓場，“協同是後話，當務之急是夯實基礎價值.....”
話還未說完，從談判開始，就一直沉默的張丁打斷了李軍濤的話，“協同是後好話，但也很關鍵，孫總，百信剩餘的七十股權，捆綁在國鎂這艘戰艦上，才能乘風破浪。單打獨鬥？有些難啊。”
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