時新彈了彈菸灰，鎮靜地說：“說說你的理由。”
秦雲東摸了摸下巴：“我這兩年多次去過歐美國家，經常和他們的企業家和金融家交流，我也參觀過他們的樓市、股市和債市，我逐漸得出一個結論，西方的金融市場有大麻煩，很可能這兩年就要出嚴重問題。”
西方金融控制全球貨幣供給量，一旦他們陷入危機，馬上就會波及到全球各個國家，東大也不可能獨善其身。
在內外因素的疊加下，W省的地產證券化金融試點必然首當其衝面臨風險。
秦雲東非常擔心全省經濟經受不住第一波衝擊就可能崩潰，那簡直就是一場浩劫。
聽完秦雲東的解釋，時新微微點點頭。
時新曾經是社科院研究宏觀經濟學的專家，現在又是新國基地產總裁，對黴國的房地產市場一直持續研究。
他對秦雲東說，黴國房地產市場經歷了長達數年的繁榮，房價持續大幅上漲，的確形成了巨大的資產泡沫。
透過最新的資料統計報告看，黴國的房價上漲約百分之三十，部分地區的房價漲幅甚至超過百分之五十。
“黴國房價快速上漲並非基於真實需求，而是由低利率政策和信貸擴張。”
時新進一步分析，從2001年開始，黴國連續降息，到2005年，基準利率已經低於百分之一。貨幣寬鬆政策促使銀行放鬆貸款標準，推動投機性投資旺盛。
黴國房地產泡沫積累導致房地產市場與實體經濟嚴重背離，今後兩三年之內確實有崩盤的隱患。
“雲東，你能考慮到國際金融對國內經濟的影響，非常好。不過，你也不需要過度緊張。依我看，我們國家會受到西方金融危機的衝擊，但相較於歐美等主要經濟體，中國所受影響並不會達到災難性程度。”
時新首先給出的理由是東大快速增長的外匯儲備。
東大1985年外匯儲備才兩百億美元，二十年後的2005年，東大的外匯儲備肯定能超過八千億美元。
按照外貿發展速度推算，明年東大創匯超過一萬億美元毫無懸念，一舉成為外匯儲備世界第一國家。
有了充足的外匯儲備，並且外匯儲備總額遠遠大於外債總額，不僅增強了東大匯率的穩定，避免了資本外流導致的匯率暴跌，還為進口必需品，如石油、糧食、原材料，提供了可靠的支付能力。這就為東大抵禦全球金融危機奠定了紮實的基礎。
秦雲東聽到老師的分析，緊鎖的雙眉逐漸舒展開。
他很長一段時間都忙於事務工作，沒有時間研究東大的宏觀經濟，今天時新給他講解的內容讓他看到了希望。
但秦雲東隨即又提出一個令他擔心的問題，那就是東大的金融體系的風險依然存在，2003年商業銀行不良貸款率超過百分之十六，如果遇到金融風暴，會不會脆弱到不堪一擊？
時新笑了：“你只盯著臨江市企業上市，難道沒有看到四大國有銀行都上市了嗎？銀行業經過股份制改革後，不良貸款率逐年下降，而資產質量和盈利能力顯著提升。四大銀行資本充足率超過百分之十，抗風險能力也在加強。”
時新拿出他掌握的資料介紹說，東大的信託和理財規模較小，資產佔GDP比重約百分之二十，遠低於黴國的百分之一百的佔比，因此不會形成像歐美那樣的影子銀行風險傳導鏈。
秦雲東欣然同意時新對局勢的判斷。
“老師，商業銀行資本充足率的國際公認最低警戒線是百分之八，我們能達到百分之十，這絕對是個好訊息。如果監管部門能對銀行的信貸投放和風險控制要求再嚴格些，我的信心就更足了。”
秦雲東引用了鍾超凡說過的話做補充。
東大的金融體系的一個特徵是“不完全開放”，資本賬戶並沒有完全開放，這是抵禦西方金融危機的首要防線。
因為東大的金融政策抑制了外資金融機構的參與度和金融市場與國際的聯動性，預防性地塑造出防火牆，可以有效阻止金融危機的的跨境傳播，避免了國內金融機構持有大量次級貸款相關衍生品的損失。
秦雲東的思路更加清晰，各種蒐集到的資訊彙總在一起，在他的大腦中形成了東大完美金融防禦邏輯鏈。
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