文章詳細披露了新聞集團近年來的大規模擴張內幕：從年初對梅特羅媒體的鉅額收購，到去年在澳洲吞併數家地方電視臺，再到前年在英國本土的報業整合……短短十八個月，默多克擲出了將近二十億美金。
二十億！新聞集團根本沒有那麼多流動資金。
文章指出，為此，默多克做出了一系列極為冒險的融資決策——他透過力拓集團的總裁唐·阿格斯作保認識了寶華銀行的總裁，然後三者合作發行了一系列高收益的垃圾債券，以高達百分之十五的利息從倫敦金融城乃至全歐洲的投資者手中吸納資金。
這些錢，一部分用於收購，另一部分則被用來償還舊債。
“簡單來說，這是一場龐氏遊戲，”文章援引了一位不願具名的金融分析師的話，“新聞集團的資產負債率已經飆升到了一個極度危險的水平。一旦市場風向有變，或者投資者對默多克的信心出現動搖，整個債務鏈條就會像多米諾骨牌一樣崩塌。”
文章還引用了新聞集團過去三年的財報資料，指出其自由現金流已經連續八個季度為負。也就是說，這家傳媒巨頭，早已入不敷出。它的擴張，是靠借新債還舊債來維持的。
“默多克是在走鋼絲，”文章最後寫道，“而他的腳下是萬丈深淵。”
這則報道一齣，整個金融城炸開了鍋。
因為——華寶銀行（S.G. Warburg & Co.）作為英國最大的投資銀行之一，也是新聞集團在歐洲的主要融資夥伴，他們承銷的那些垃圾債券，大部分都被日不過帝國的銀行、養老基金和個人投資者認購了。
也就是說，如果新聞集團的債務鏈條斷裂，虧損的不僅僅是默多克一個人，而是整個日不過帝國。
這下，輪到財政部坐不住了。
當天下午，財政大臣緊急召見了英格蘭銀行行長，閉門會談持續了整整三個小時。隨後，財政部發言人對外宣佈，將對新聞集團的財務狀況展開正式調查。
“我們關注到近期媒體對新聞集團債務問題的報道，”發言人在記者會上神情嚴肅，“財政部和英格蘭銀行將聯合組成調查組，全面審查新聞集團的資產負債結構及其對英國金融體系可能造成的潛在風險。”
這無異於在默多克的傷口上又撒了一把鹽。
新聞集團的股價，在悉尼、倫敦、紐約三地市場同時暴跌。無數投資者瘋狂拋售，彷彿這家曾經不可一世的傳媒巨頭，明天就要破產。
交易員們滿頭大汗地敲擊著鍵盤，電話鈴聲此起彼伏，整個交易大廳一片混亂。
“《亞洲日報》那篇文章是誰寫的？他們哪來這麼詳細的資料？”有人吼道。
“不知道，但據說他們的資料和標準普爾內部審計的一模一樣！”
“該死的，我們的客戶都在問，要不要清倉？怎麼辦？”
“拋！先拋了再說！”
恐慌在蔓延。
而當天的《亞洲日報》——這份在香港出版、在歐洲名不見經傳的英文報紙——銷量暴漲，加印了三次仍然供不應求，沒想到竟然因此徹底打開了歐洲市場。
……
港島，太平山頂。
陸氏莊園的書房裡，陸晨正坐在沙發上，手裡端著一杯剛泡好的龍井，看著電視螢幕上滾動的財經新聞。
“新聞集團股價今日再跌百分之十二，市值已蒸發超過四十億美金……”
霸王花站在一旁，快速翻閱著最新的市場資料。
“老闆，《亞洲日報》那篇文章的轉發量已經破記錄了。”她抬頭看了陸晨一眼，眼中帶著一絲敬畏，“現在整個歐洲都在討論新聞集團的債務危機，華寶銀行的客戶電話被打爆了，全是來詢問債券安全的。”
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