“姿態？”羅伯遜皺眉，“所以切斷渠道只就是你們的‘姿態’？”
“不全是。”柯恩承認，“如果完全切斷，各位確實會很難操作。但……”
他頓了頓，從公文包裡拿出一份檔案，推到桌子中央。
檔案的封面很簡單，標題是：
《日本房地產看空期權掛鉤票據——產品說明書》
“這是什麼？”斯坦哈特拿起來翻看。
“一個……加速器。”柯恩身體前傾，聲音壓低，“過去三個月，我們注意到各位在日本房地產市場的做空頭寸持續增加。所以我們做了一件事—”
他頓了頓，環視四人：
“我們提前買入了大量日本商業地產的看空期權。然後，以這些期權為基礎資產，設計了這個結構化產品。”
索羅斯接過檔案，快速瀏覽。他的眼睛慢慢亮了起來。
“解釋一下。”羅伯遜說。
韋斯特接話：“很簡單。這個產品的收益直接掛鉤日本六大城市商業地產價格指數。如果指數下跌，投資者就能獲得高額回報。槓桿倍數……最高可以做到十五倍。”
“你們在銷售看空日本地產的產品？”斯坦問道。
“不是‘銷售’。”格林伯格糾正道，“是提供‘風險管理工具’。養老基金。保險公司。地方銀行……它們持有大量日本房地產資產。這個產品可以讓它們對沖風險。”
羅斯補充：“更重要的是，一旦這個產品大規模發行，就會形成市場訊號。全世界都在看空日本地產。這會引發連鎖反應，加速價格下跌。”
斯坦哈特現在聽明白了，咧嘴笑起來：“媽的，你們這幫混蛋……這比直接做空狠多了。你們是在給整個日本地產市場喂瀉藥啊。”
“這是市場需求的自然產物。”柯恩平靜地說，“而且這個產品與我們與日本方面達成的協議並不衝突。各位這樣滿意了吧？”
陳嘯看著桌上的說明書，有些出神！這就是後世臭名昭著的CDO的雛形。潘多拉的魔盒就此打開了！
包間裡沉默了一分鐘，每個人都在思考。燭火把每個人的影子投在牆上，像一群陰影中的密謀者。
索羅斯放下檔案，直接問：“底層資產透明度？槓桿能否做實？”
“每份產品對應具體期權合約，可查驗。”柯恩說，“槓桿保證十二倍以上。”
“渠道限制到什麼程度？”羅伯遜問。
“融資額度縮減到10%，關鍵工具保留。”韋斯特回答，“但配合這個產品，實際效果不會差。”
斯坦哈特還想爭論，索羅斯抬手製止了他。
老狐狸盯著柯恩問：“這個產品什麼時候上線？”
“兩週內。”柯恩說，“首期規模五億美元。”
索羅斯點點頭，轉向羅伯遜和斯坦哈特：“兩位覺得呢？”
羅伯遜推了推眼鏡：“可以接受。”
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