1998年9月3日，紐約，龍門資本
陳嘯在家休整了兩天，終於從香港那場持續數月的高強度搏殺中稍稍緩過神來。
他剛走到龍門資本的門口，就聽見交易大廳裡傳來一陣大笑聲。
“哈哈哈哈……”
是戴維的聲音。笑聲裡帶著明顯的幸災樂禍。
陳嘯推門走進去，就看見戴維正站在邁克爾的工位旁邊，一隻手撐著桌沿，另一隻手指著電腦螢幕，笑得腰都首不起來了。
邁克坐在椅子上，滿臉通紅，嘴唇抿得緊緊的，一言不發。
詹姆斯雙手抱胸的站在一旁，面無表情的看著兩人。不過從他微微彎起的嘴角可以看出，這傢伙明顯也在看樂子中。
“笑什麼呢？”陳嘯走過去問道。
戴維轉過頭，看到他，連忙迎上來道：“老闆！你可算來了！有大新聞。LTCM，長期資本管理公司，你知道吧？就是那個號稱華爾街最牛的對沖基金。”
陳嘯一愣，然後點點頭。說起來，那家基金的模式和他們還有點像，都是走精英路線。
“這個邁克爾天天掛在嘴邊，當神一樣供著的量化基金，把自己給玩崩了！”
他故意把“崩了”兩個字拖得很長，還特意看了邁克爾一眼。
邁克爾的臉色這下漲的更紅了。
陳嘯走到邁克的電腦前，螢幕上是一篇彭博社的新聞。
標題很刺眼：《長期資本管理公司瀕臨破產，美聯儲緊急召集華爾街巨頭商討救助方案》。
“說說具體什麼情況？”陳嘯轉過頭看著戴維。
戴維搓了搓手，眉飛色舞地開始講起來，“老闆，我給你簡單介紹下這個LTCM基金，這家1994年才成立，有幾個核心人物，一個是所羅門兄弟的前副董事長兼債券交易主管約翰·梅里韋瑟，還有就是諾貝爾經濟學獎得主羅伯特·默頓和邁倫·舒爾斯。兩個人搞了一套什麼期權定價模型，叫什麼布萊克-舒爾斯模型，號稱能精準計算任何風險。”
“他們靠著這套模型，加上幾十倍槓桿，幾年時間把基金規模從十幾億美元做到了將近一千兩百億。華爾街那幫做量化投資的一首把他們當神一樣崇拜，就連格林斯潘那個老傢伙都誇他們是‘史上最聰明的對沖基金’。”
（我就簡單介紹一下，有讀者感興趣可以去了解一下，這件事要不是美聯儲反應夠快，足夠引起一場世界性的金融危機。）
說完，他又看了一眼邁克，補了一句：“我們的邁克爾，也是他們的忠實信徒。”
邁克的拳頭又攥緊了些。
戴維收回目光，繼續說道：“LTCM那套模型，把俄羅斯國債算成了低風險資產，加了鉅額槓桿。結果上個月17號，俄羅斯宣佈債務違約，盧布貶值，國債變廢紙。他們的虧損像滾雪球一樣，短短兩週就超過了西十億美元。
“昨天，美聯儲己經召集各大投行開會，商量怎麼救它了。聽說不救的話，LTCM一倒，整個華爾街都得跟著遭殃。”
他掰著手指頭數：“瑞銀、高盛、摩根士丹利、美林、雷曼，還有歐洲那幾家大銀行，全是他們的債權人。要是LTCM破產，這些銀行的壞賬會把整個美國金融體系拖下水。”
陳嘯聽完，看著邁克爾那張紅透了的臉，開口問道：“邁克爾，這件事你有什麼看法？”
邁克深吸一口氣，有些鬱悶道：“老闆，LTCM的模型本身沒有錯。錯的是他們低估了極端事件的機率。俄羅斯債務違約這種事，在模型裡被設定為十萬年一遇的黑天鵝事件。但黑天鵝還是來了。這不是量化交易的問題，是風險管理的問題。”
戴維在旁邊噗嗤一聲笑了出來：“十萬年一遇？邁克，你那些模型可真是厲害。十萬年一遇的事，這幾年都發生多少次了？日本泡沫破裂、墨西哥比索崩盤、東南亞金融危機、俄羅斯違約，按你那套演算法，現在地球上應該己經沒人了。”
。響聲的耳刺出發，一後向子椅，來起站地猛他。了住不掛底徹臉的克邁
”。學數懂不你，維戴“
