“核心邏輯三條。第一，產品線收縮。雲圖關停了兩條虧損線，聚焦AI視覺，去年減虧1.2億，毛利率從37%提升到43%。第二，研發聚焦。新一代晶片算力提升40%，功耗降低20%，三季度量產。第三，現金流轉正。上半年經營性現金流9800萬，首次轉正，公司熬過了最難的投入期。”
他翻到下一頁。
“這些資料來自財報，但我去了現場驗證。砍掉的兩條生產線完全停運。董事長王建國每天早上先去車間，手上全是繭子。員工意見箱沒有上鎖，公告欄貼著班長手寫的表揚信。生產排期表上寫著Q3出貨目標環比增長20%，己完成，比財報指引高五個點。”
他頓了頓。“這些東西，財報裡看不到。”
何晨放下咖啡杯。“你這些判斷，都建立在管理層不犯錯的前提下。如果王建國以後又開始攤大餅呢？”
“風險提示第一條寫的就是這個。”林深說，“所以需要持續跟蹤。下季度的出貨資料、新晶片的量產進度、國產替代的驗證結果——每一條都在跟蹤計劃裡。如果任何一個指標不達預期，我會第一時間調整評級。”
何晨沒有再問。
周遠山翻了翻報告。“目標價空間？”
“50%。用了SOTP分部估值。比半年報出來時上調了10個點，主要基於現場調研的軟資訊。”
周遠山點了點頭，看向陳默。“合規那邊呢？”
陳默合上筆記本。“沒有。報告合規，調研行程己報備。”
周遠山掃了一眼會議室。“其他人呢？”
沒有人說話。
“那就這樣。”周遠山合上報告，“買入。首筆8000萬。交易部安排倉位。”
會議結束後，林深回到工位。蘇晚從對面探過頭來，眼神亮亮的。
“過了？”
林深點了點頭。
“多少？”
“8000萬。”
蘇晚笑了。“恭喜。你第一份報告，就推了8000萬。”
林深沒有說話。他靠在椅背上，長長地呼了一口氣。窗外金融城的燈火次第亮起。
他想起三個月前，他站在前臺旁邊，手裡捏著實習協議，指尖發涼。桌上貼著那張黃色便籤，每一條規則都在提醒他——你不夠格。現在，那張便籤己經不在了。
手機震了一下。江哲的訊息：“8000萬隻是一個開始。接下來，你要跟蹤這個票，每一個季度驗證邏輯。如果對了，下次估計就是兩個億。”
林深看著那行字，回了一個字：“好。”
他放下手機，開啟電腦，開始寫雲圖半導體的跟蹤計劃。下季度的出貨資料、新晶片的量產進度、國產替代的驗證結果——每一條都要盯住
