“你的華微，從公司建倉到現在漲了48%。大盤跌了三百多點，它漲了48%。你告訴我，為什麼要防禦？”
林深張了張嘴，沒說出話。
周遠山放下筆，靠在椅背上。他的目光越過林深的肩膀，看向窗外，然後又收回來。
“你知道什麼是貝塔，什麼是阿爾法嗎？”
林深愣了一下，這是投資學最基礎的概念，他當然知道。但周遠山在這種時候突然問起，顯然不是要考他。
“貝塔是市場的平均收益。阿爾法是超額收益。”
“對。”周遠山點了點頭。
“大盤漲，你的票跟著漲，那是貝塔。大盤跌，你的票跟著跌，那也是貝塔。但你的票漲得比大盤多，或者跌得比大盤少，多出來的那部分——就是阿爾法。”
他沉默了片刻道。
“你現在的焦慮，是因為你在害怕貝塔。你怕大盤繼續跌，把你的持倉帶下去。但你有沒有想過，你的華微從建倉到現在漲了48%，同期大盤跌了三百多點。它的貝塔是多少？是負的。它的阿爾法是多少？是正的，而且很大。”
他豎起兩根手指。
“貝塔是你控制不了的。市場要跌，你擋不住。但阿爾法是你能控制的。你選什麼樣的公司，你算得有多準，你拿不拿得住——這些東西，決定了你的阿爾法。”
他放下手指，看著林深。
“你又不是做宏觀的。”周遠山繼續說，語氣不重，但每個字都像釘子一樣扎進來。
“你是做個股研究的。你的任務不是判斷大盤漲跌，是找到那些能跑贏大盤的公司。大盤跌三百點，你的票漲48%，你跑贏了大盤將近六十個點。你還要怎麼防禦？”
林深沉默了幾秒。“但萬國最近漲不動了。如果大盤繼續跌，萬國可能會跟著回撥。”
“所以呢？你要把它賣了？”
“我在猶豫。”
周遠山看著他，沉默了一會兒。他端起桌上的茶杯，喝了一口，放下。動作很慢，像是在給林深時間消化剛才的話。
“林深，你知道熊市和牛市的區別嗎？”
林深想了想。“牛市裡，所有的股票都漲。熊市裡，只有好的股票漲。”
“對了一半。”周遠山靠在椅背上，目光越過林深的肩膀，看向窗外的金融城。遠處的摩天大樓在陽光下泛著冷白色的光，但那種光沒有溫度。
“熊市裡，好的股票也會跌。但跌完之後，它們會漲回來。差的股票跌了就很難漲回來了。你的任務，不是看大盤什麼時候下跌，是確認你手裡的股票，是那種跌了能漲回來的。”
他頓了頓，收回目光，看著林深。
“萬國的邏輯變了嗎？一線城市機櫃還在漲價嗎？客戶還在籤長單嗎？供需缺口還在擴大嗎？”
林深想了想。“沒有。邏輯沒變。”
“那你為什麼要猶豫賣不賣？”
“因為怕它跌。”
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