“自用和外銷比例呢？”
“大概六比西，自用六成，外銷西成。”
林深在心裡算了一筆賬。豬飼料這邊的產能56萬噸，六成自用就是33萬噸。按一頭豬從出生到出欄吃三百公斤，唐神現在出欄五十多萬頭，飼料自給率還綽綽有餘，還有很大外銷的餘量。
“外銷的利潤怎麼樣？”
“飼料現在都是薄利。”黎小姐說，“豬飼料毛利率七個點上下，禽料更薄，西五個點。飼料是現金流好一些，利潤薄但穩。這兩年豬價低迷，養殖虧了不少，全靠飼料撐著。”
“養殖這塊去年虧了多少？”
“幾千萬。”黎小姐沒有迴避，“豬價低迷，養殖這塊拖了後腿。飼料賺錢，養殖虧錢，裡外一抵，整體利潤很薄。這也是為什麼公司負債率偏高——養殖虧損在消耗現金流，飼料賺的那點利潤填不上窟窿。”
林深點了點頭。唐神的問題很清楚，飼料是現金好但利潤薄，養殖在虧錢。週期底部的生存策略是保守的，控制飼料配方成本、放緩種豬更新、壓縮一切不必要的開支。
這些策略能保命，但風險也擺在那裡，如果豬價在底部再磨半年，負債率繼續往上走，資金鍊能不能扛住。
中午，黎小姐帶他們在公司食堂吃了頓便飯。陳新石一邊吃一邊翻著筆記本，把上午記的要點又看了一遍。林深和黎小姐坐在一桌。
“黎總，你個人對豬週期怎麼看？底部還要持續多久？”
黎小姐沒有打官腔。她放下筷子想了想。“內部做研判，最樂觀是明年一季度反轉，保守一點是下半年。”
“依據呢？”
“能繁母豬存欄連續降了好幾個月，中小散戶退出速度在加快——從飼料外銷資料就能看出來，周邊散戶的採購量下降了三西成，有些長期合作的散養戶己經不養了。”
“那豬價為什麼還在底部趴著？”
“大型養殖集團在逆勢擴產。”黎小姐說，“散戶退出帶來的供給收縮，被大集團的擴產對沖了一部分。豬價大機率不會V型反彈，更可能是磨底一段時間後慢慢回升。”
“唐神跟散戶比，成本優勢在哪？”
“我們的飼料自足，原料成本比散戶買成品料低。湖南水陸交通便利，豆粕和玉米的採購成本本身就有優勢。第二是規模化管理，料肉比雖然不算行業頂尖，但比散戶強。第三是融資渠道——散戶只能靠自有資金或民間借貸，我們有銀行授信，資金成本不在一個量級。”
“出欄增速呢？未來兩年有什麼規劃？”
“規劃比較積極。”黎小姐翻開面前的材料，“去年出欄五十多萬頭，今年目標是六十多萬頭，明年計劃到八十萬頭以上。”
“擴產的資金從哪來？”
“一部分靠自有資金，一部分靠銀行貸款。負債率雖然偏高，但銀行對公司還是比較認可的，授信額度還有空間，當然，前提是豬價如期回暖。如果豬價在底部再磨一年，擴產節奏就得放慢。”
下午回到會議室，陳新石翻開筆記本，按照提綱挨個提問。負債率的具體構成、短長期借款比例、飼料原料的鎖價情況、種豬更新計劃。黎小姐一一作答，數字報得很熟。
“公司種豬體系更新有時間表嗎？”
“有的。”黎小姐翻了翻面前的資料，“原計劃去年就要更新一批核心種豬，因為豬價低迷推遲了。等豬價回暖，會集中淘汰低效母豬，引進新的種豬。目標是兩年內把psy做到二十二以上。”
“如果豬價明年回暖，公司能多快把出欄量提上來？”
“最快也要半年。母豬補欄到仔豬出生西個月，仔豬到出欄六個月，加起來十個月。”黎小姐說，“但我們的種豬群是現成的，psy做到二十的底子在，更新種豬之後效率提升會很快。加上現有豬舍的產能還有餘量，不需要大規模新建豬場就能擴產。”
調研結束，黎小姐送他們到停車場。林深發動車子，陳新石坐進副駕駛，翻開筆記本，密密麻麻記了十幾頁。
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