“回歐洲？”
“對，”安德魯說，“在蘇黎世和日內瓦準備的辦公室就要運行了。下個月中旬，我過去把那邊的事情理順。”
“為什麼選那兒？”郭鏗皺了皺眉，“在紅空或者三家坡不行？離國內近，溝通也方便。”
“不行。紅空和坡縣雖然金融發達，但它們有一個致命的問題——圈子太小。”
安德魯轉過頭，“你知道華爾街上那些交易員下班之後幹什麼嗎？喝酒，參加派對，打高爾夫。在這些場合，他們聊天，交換資訊。”
“嘿，你知道嗎，最近有個開曼SPV在大量買入次貸CDS。是嗎？哪個機構的？不知道，但己經掃了五六個億的面值了。有意思，幫我查查是誰。”
“然後呢？”郭鏗問。
“然後，”安德魯說，“就會有人開始拼圖。他們會發現，有六七個不同的開曼SPV，在不同的投行買入相同型別的CDS，而且買入的時間和規模呈現出某種規律性。他們會開始懷疑這些SPV是否屬於同一個實際控制人。他們會開始調查這些SPV的註冊資訊、董事名單、資金來源。”
“一旦他們確定了你的身份，知道了你的真實意圖，你就會失去所有優勢。市場會開始與你博弈，交易對手會提高對你的報價，監管機構可能會開始關注你的頭寸。你的整個計劃，就會暴露在陽光下。”
“紅空和坡縣的金融圈也一樣，甚至更小。因為小，所以更容易追蹤。你今天在一家投行做了一筆大額交易，明天全城的交易員都會知道。你藏不住的。”
安德魯把雙手撐在桌面上，身體微微前傾，“畢竟，在華爾街，在金融圈，資訊就是金錢。每一個交易員、每一個銷售、每一個分析師，都在不斷地收集和交換資訊。最隱蔽的地點不是藏在暗處，而是藏在明處的噪音裡。”
郭鏗沉默了一會兒，“那蘇黎世和日內瓦就不會有這個問題？”
“不一樣，”安德魯說，“那邊，是一個完全不同的生態系統。”
他拿起桌上的水瓶，擰開蓋子，喝了一口，然後開始解釋。
“首先，瑞士的私人銀行體系有著數百年的保密傳統。雖然近年來迫於國際壓力，瑞士銀行保密法有所鬆動，但對於合法的資產管理活動，瑞士仍然提供了極高的隱私保護。”
“你的SPV透過瑞士私行開設賬戶、進行交易，銀行的客戶經理不會追問你的資金來源和交易策略，那不是他們的文化。”
“其次，”他繼續說，“瑞士的金融市場監管體系與醜國和腐國不同。那邊的金融市場監管局對對沖基金活動和衍生品交易的監管相對寬鬆，沒有醜國那種13F公開披露制度，也沒有腐國FSA那種對大頭寸的主動詢問。你的SPV在瑞士進行操作，基本上處於監管的盲區。”
“還有，地理位置的隔離。蘇黎世距離紐約六千公里，時差六小時。你在蘇黎世下單的時候，紐約的交易員正在下班回家的路上。你不會在酒吧裡偶遇高盛的CDO交易員，不會在健身房裡碰到摩根士丹利的銷售總監。物理距離帶來的資訊隔離，是任何技術手段都無法替代的。”
他放下水瓶，“最後，也是最關鍵的一點，瑞士的金融生態系統中，存在著大量的家族辦公室和離岸SPV。管理幾億歐元資產的私人投資實體，在蘇黎世和日內瓦數以千計。你的六個SPV混在其中，就像一滴水融入大海，不會引起任何人的特別注意。”
郭鏗若有所思地點了點頭，“所以，你選擇瑞士，不是為了躲監管，而是為了躲華爾街的資訊網路？”
“對，”安德魯笑道，“其實監管根本不是問題。現在，我們做的這些，在本質上是一個三不管地帶。”
“CFTC管不著，SEC管不了，美聯儲不想管。沒有任何法律規定你必須披露你的CDS頭寸。你買五十億面值的次貸CDS，沒有任何監管機構有權要求你報告這筆交易。”
說到這兒，他加重了語氣，“真正需要防範的，不是政府，而是華爾街自己的資訊網路。那些交易員、銷售、分析師之間的八卦和情報交換。那才是最致命的。”
郭鏗沉默了一會兒，“那你怎麼保證，在瑞士就不會被洩露？”
“不能完全保證，”安德魯坦率地說，“但可以把風險降到最低。只要遵守幾個紀律，就能最大的保證不被發現。”
“比如，訂單流碎片化。每個SPV每次只買兩千萬到五千萬美刀面值的CDS，分拆成多筆、跨多周執行。寧可多付幾個基點的滑點，也不要讓任何一個交易員覺得有頭鯨在掃盤。”
“比如，製造合理的偽裝故事。對每個投行的prime desk，你的SPV走的是多元化信貸組合或者收益率增強策略或者歐洲機構客戶的尾部對沖需求這套敘事。”
“再比如，現金抵押品用國債，別用現金。用短期美債做CDS的抵押品，可以減少現金流異常的嫌疑。投行也更喜歡這種方式，不會觸發反洗錢的大量現金進出警報。”
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