第103章 評級之刃
2008年2月12日，週二上午八點十五分。
穆迪投資者服務公司的新聞稿像一把精準的手術刀，在華爾街尚未完全甦醒時劃開了貝爾斯登最後的遮羞布。
標題冷靜而殘酷：穆迪將貝爾斯登長期發行人評級列入負面觀察名單。
正文用專業術語編織成死刑判決書：「。。。基於對該公司持續惡化的融資環境，潛在進一步資產減記，以及管理層穩定性的擔憂。。。列入負面觀察意味著評級可能在90天內下調一到兩個等級。。。當前長期評級為A2，短期評級為P—1。。。」
A2，在穆迪的評級體系裡屬於中上等投資級。但如果下調一級到A3，仍算投資級。下調兩級到Baa1，就貼著投資級的底線了。如果再往下。。。。。
陸辰在帕羅奧圖高中的數學課上收到這條新聞推送時，低頭看了眼手機螢幕，然後把手機放回口袋，抬起頭繼續聽課。
評級下調的預期，市場已經pricein了。真正的殺傷力在於評級下調本身。。。。因為許多機構投資者的內部規定，不允許持有BBB—以下評級的債券。許多衍生品合約也有條款：當交易對手評級降到某一閾值時，需要追加抵押品。
「死亡螺旋的齒輪，開始咬合了。」
上午九點半，紐約股市開盤。
貝爾斯登直接跳空低開：62美元，較昨日收盤65。80美元下跌5。8%。
這一次，沒有抄底資金。買一價的掛單稀稀拉拉，像是暴風雨後海灘上零星的海草。賣單則堆積如山，每一筆都透著絕望。
陸辰在課間開啟交易軟體看了一眼。股價已經跌破61美元，正在向60美元滑落。
他的期權持倉：
BSC080330P50：10000手平均成本：8。00美元當前市價：21。50美元當前市值：2150萬美元浮盈：1350萬美元。
數字很大，但他很平靜。因為這還不是終點。
英特爾聖克拉拉園區，上午十點的咖啡時間。
茶水間裡沒有人討論昨晚的球賽，沒有人聊週末的計劃。幾個工程師沉默地站在咖啡機前，眼睛盯著手機螢幕，臉色像凝固的水泥。
馬克。湯普森的手指在發抖。他的貝爾斯登持倉浮虧已經超過40%。40%是什麼概念？他不敢想，但大腦自動計算：如果最初投入60萬，現在市值36萬。24萬美元，蒸發在數字裡。
「穆迪。。。」山姆。羅德里格斯的聲音像從很遠的地方傳來，「負面觀察。。。
是什麼意思？」
「意思是可能要降級。」詹姆斯干澀地說，「如果降到BBB+，我的退休金帳戶按規定就必須清倉。」
「清倉？」馬克猛地抬頭，「現在清倉？」
「規定是這樣寫的，」詹姆斯苦笑，「評級低於A—的債券，退休金帳戶不能持有。」
山姆的臉色瞬間蒼白：「我的可轉換債券。。。現在是A3。如果降到Baa1。。。。
」
他不用說完。A3到Baa1只差一級，但在機構投資者的規則手冊裡，那是投資級與非投資級的天塹。
陸文濤走進茶水間時，三個人同時轉頭看他，眼神複雜。
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