唐棠抬眼看她。
「故事不能刪。」林聽晚說，「但故事後面要跟授權編號、訂單鏈路、回訪記錄和二次購買時間。投資人如果問這是不是情緒營銷，我們不能只說不是，要拿出規則。」
她敲下第二部分：二、品牌勢能——用可追蹤指標代替感受。
指標被一條條列出來：自然搜尋增長、非投放內容引流佔比、使用者授權透過率、故事徵集重複參與率、澄光小站預約轉化、渠道主動詢盤來源、單城活動後七日動銷。
「這部分唐棠和陳硯秋負責。」林聽晚說，「不要寫『很多使用者被打動』。寫有多少使用者主動授權，多少人二次參與，多少渠道不是我們投放買來的。能追到來源的才放，追不到的寧可不寫。」
陳硯秋點頭：「我下午把澄光和海橙的來源表並進去。」
「第三部分，團隊承接。」林聽晚繼續往下寫，「不是證明我們已經完美，是證明我們知道缺口在哪裡，誰負責補，補到什麼程度算完成。」
她把昨天的盡調任務板截圖貼進文件，又加了組織表：財務口徑秦知遠，資料留痕梁舒，品牌內容唐棠，渠道試點趙蔓，供應鏈排產陳硯秋協同。每一行後面都有交付物和截止時間。
周既白在電話那頭一直沒打斷，直到這裡才開口：「還有估值。」
林聽晚的手指停住。
周既白說：「你們現在內部討論的區間，見山也大致知道。支援方給的理由是品牌視窗期，渠道鋪開後增長會很快；反對方的理由是復購和團隊承接沒有完全驗證，所以估值折扣應該更重。這個問題你不能用態度回答。」
「我知道。」林聽晚說。
「不是說一句『我們接受質疑』就夠了。」周既白的聲音很平，「你要準備三個版本。樂觀版、基準版、壓力版。復購率、毛利、獲客成本、渠道賬期、贈品成本、團隊新增人力，都要有對應假設。投資人要看的，是野月在不那麼好看的版本里會不會活得下去。」
這句話落下，唐棠臉上那點不服慢慢退了。
林聽晚把第四部分寫上去：四、估值回應——不爭單點數字，解釋假設邊界。
她沒有替野月辯解，也沒有把紅色批註刪掉。她把見山的尖銳問題原樣複製到左側，右側留出回答區域。
「我們就按這個準備。」她說，「問題不改軟，不替自己換題。」
梁舒低聲問：「如果有些答案暫時不好看呢？」
「不好看就寫不好看。」林聽晚說，「比如核心復購率清洗後下降，就寫下降，並解釋哪些是試用轉化，哪些是渠道樣本，哪些可以透過產品和補貨改善。團隊缺口也是，該缺就寫缺。投資人會害怕風險，但更害怕我們不知道風險。」
秦知遠把自己的電腦轉過來，螢幕上是還沒完成的成本表。他在贈品成本、券碼補貼、物流、售後補發幾列旁邊都加了備註。
「如果按完全攤銷，部分活動的獲客成本會比舊版高很多。」他說。
「放進去。」林聽晚說。
「估值會被壓。」
「那就讓它被真實的資料壓。」林聽晚看著螢幕，沒有躲開那幾列刺眼的紅色，「我們不是來把公司賣成一個好聽的故事。融資如果建立在別人誤解我們更健康的前提上，錢進來以後，壓力只會反過來壓垮團隊。」
周既白在電話那頭沉默了兩秒。
「這就是我為什麼把原文發給你。」他說，「你不需要討好見山，也不需要把所有問題解釋得圓滿。你只需要準備真實答案，證明野月能把情緒背後的經營事實拆開、修正、繼續跑。」
電話結束通話後，會議室又安靜下來。
螢幕上，紅色批註和回應提綱並排放著。一邊是投資人的懷疑，一邊是野月必須補上的證據。它們不再像對立的兩份檔案，更像同一家公司從熱鬧走向審查時，必然要經過的一道窄門。
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