青嵐的電話是在上午十點二十七分打來的。
彼時，野月剛把授權矩陣的第三版掛進資料室。價格授權、渠道授權、費用授權三張表並排，誰能批、批到什麼額度、超過額度怎麼升級、審批記錄留在哪裡、驗收標準是什麼，全部寫得清清楚楚。
林聽晚沒有把表做得好看。她甚至要求梁舒保留了幾處刺眼的紅色標記：歷史遺留問題、臨時口頭批准、缺少覆盤記錄。陳硯秋說過，投前資料不是宣傳冊，越是容易被問到的地方，越不能藏在附錄。
邵臨出現在影片裡時，臉色比前兩天更謹慎。
「林總，我們內部剛開完合夥人會。」他停了一下，「整體上，大家認可你們這兩天在資料口徑和組織授權上的進步。但也有不同意見。」
會議室裡的人幾乎同時抬頭。
「不同意見」四個字，在臨門一腳時從投資人口中說出來，通常不會只是不同。
果然，邵臨繼續說：「有合夥人認為，授權矩陣暴露出你們此前管理基礎比較薄。全量復購和成交額口徑調整，也讓增長質量需要重新評估。所以青嵐傾向於把本輪估值下調半檔，同時在投後監管上增加兩個安排：第一，重大費用支出需投資方觀察員事前確認；第二，連續兩個月未達成里程碑，後續放款自動暫停，並由投資方重新評估預算用途。」
梁舒的手指停在鍵盤上。秦知遠的臉色一下沉了。
半檔估值，不只是表格上的數字。它意味著同樣的錢要拿走更多股權，意味著上一輪老股東要重新溝通，意味著員工期權池的稀釋也要重新算。更麻煩的是後面那兩條監管：費用支出事前確認聽上去像保護資金安全，落到經營裡，就是每一次冷櫃補貨、每一筆臨時投放、每一個供應商預付款，都可能卡在外部郵件裡。
邵臨看著螢幕，語氣放軟：「我知道這個調整來得突然。但合夥人意見變化比較大，尤其風控和一位產業合夥人堅持認為，既然你們自己也承認短板，就應該在條款上體現保護機制。我們希望今天下午四點前得到反饋，否則本週投委會可能來不及上會。」
他把「來不及」說得很輕，像只是提醒排期。
可會議室裡每個人都聽懂了。視窗期、排期、合夥人分歧、風控意見，所有不確定性被疊在一起，變成一隻伸到桌下的手，往下壓價格。
電話結束通話後，秦知遠第一個開口：「他們這是趁著我們把短板攤開，反過來壓價。」
「監管那條不能答應。」陳硯秋翻著條款，「觀察員事前確認重大費用，如果沒有限定範圍，等於給投資方一個經營否決權。投後可以有資訊權、預算偏差解釋權，但不能把日常經營批成他們的審批流程。」
梁舒看著現金流表，聲音卻沒有那麼硬：「可是如果他們不上會，我們的供應商預付款還是下週三。備用線能撐，但只能撐三個月。現在重新找錢，時間不一定夠。」
這句話把大家的情緒按回現實。
野月不是坐在賬上挑投資人的公司。現金安全墊真實地擺在那兒，渠道視窗也真實地擺在那兒。青嵐的資源包雖然被拆成了協同義務，依然有價值。誰都知道臨時壓價不舒服，但也沒人能輕鬆說一句「不投就算」。
林聽晚沒有馬上表態。她把邵臨發來的修訂意見打印出來，逐行劃線。
估值下調半檔。
重大費用需事前確認。
里程碑未達成，後續放款自動暫停。
她看完，把紙推到桌中央：「先分三類。價格，是商業判斷；監管，是治理邊界；放款，是節點條件。不要混在一起吵。」
她點開資料室，開啟上午剛更新的授權矩陣。
「第一，價格。青嵐可以根據他們的投委會判斷調整報價，我們也可以根據調整後的報價決定是否接受。我們不追著解釋為什麼不該降，也不把已經披露的短板收回去。」
梁舒抬頭看她。
林聽晚繼續說：「第二，監管。投資方可以要求資訊權，可以要求月度經營包、預算偏差說明、重大關聯交易披露。但日常費用不能事前審批。我們已經把價格、渠道、費用授權寫成矩陣，超過許可權有內部升級，有留痕，有驗收。投資人要看的，應該是矩陣執行結果，不是把自己放進每一筆付款前面。」
陳硯秋立刻在檔案旁邊寫下：投後觀察權，不得替代經營授權。
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