Unity第二份報告發出以後，Kakao內部的氣氛變了。
第一份報告打的是集團估值，Kakao還能用“外資惡意做空”、“短期監管噪音”、“韓國平臺長期價值”這種話術往回擋。
可第二份報告直接拆到Kakao Ent，把海外擴張、赴美上市敘事、版權資產、關聯交易、現金流壓力和Starship全部放到一張圖上，事情就沒那麼容易遮過去了。
更要命的是，kakao的主要股東TG和卡萊沒有公開發聲。
它們沒有罵Kakao，也沒有站隊Unity，更沒有在媒體前說半句重話。可它們透過投行渠道表達了對Kakao Mobility退出路徑的擔憂，並暫停參與Kakao相關新融資討論。
這比公開拋售還難受。
因為拋售可以解釋成短期交易，沉默卻代表信心鬆動。
Kakao內部很快開始尋找其他買家。
財務部先聯絡了幾家本地金融機構，但對方一聽是Starship少數股權和Kakao Ent相關結構融資，態度都很謹慎。韓國本地資本當然知道Starship有價值，也知道IVE出道在即。
可問題在於，現在Kakao正站在監管、股價和外資信心三重壓力裡。這個時候接盤，價格便宜了會得罪Kakao，價格高了又得向自己的投資委員會解釋為什麼要在Kakao最敏感的時候進去。
然後是幾家海外私募。
有的願意看材料，但開口就是更高保護條款；有的要求Kakao Ent提供對賭和回購承諾；還有的直接把Starship放進Kakao集團整體折價模型裡，給出的估值低得讓金載民當場把檔案摔回桌上。
“他們是來搶劫的嗎？”
財務負責人坐在對面，臉色也不好看，卻沒法反駁。
現在這個市場環境，願意出錢的人，本來就會先砍一刀。
幾輪詢價下來，結論變得很難聽。
HZN雖然討厭，但他們出價最高。
也最懂Starship。
這句話最先不是金載民說的，而是Kakao Ent戰略投資組的一名常務在內部會上小聲提出來的。
會議室裡當場安靜了幾秒。
沒人喜歡這個結論。
尤其是在HZN剛剛官宣RE:ONE、把IVE出道前最重要的舊團情緒切開之後，Kakao Ent沒人願意承認，這家新廠牌可能是目前最合適的Starship外部投資者。
可事實擺在桌上。
本地資本不敢給價，海外私募只想壓價。
產業方動作太慢。
真正願意在IVE出道前給出高估值、願意承擔短期輿論風險、還願意把Starship海外市場想象寫進投資方案裡的，只有HZN。
金載民沉默了很久，最後只說了一句：
“讓他們再來一次。”
。室議會小的部總tnE oakaK了在排安被，判談二第是於
。事的道知界外被刻立能不些一談合適裡這。多不人的過經面外，厚很門，大不戶窗，頭盡區公辦層高在室議會小。室議會式正的面層會事董團集是不也，廳議會大樓一是不
。場到NZH表代浩俊崔，午上天當
。人多太帶有沒他
。跡痕的關相告報空做和何任有沒更，然柏沈、克麥有沒也，字名的ytinU有沒裡案檔，aeroK NZH是舊依主方買。理經案專的架框務業外海責負名一，問顧務財名一，務法國韓NZH名一
。現出有沒森逸曹
。果結的持堅浩俊崔是也這
。候時的桌上坐森逸曹是不還在現為因
。多很了張誇一第比容陣的來，邊這tnE oakaK
。的後夜熬有還底眼，民載金其尤，鬆輕算不都臉人個幾。人責負務法和人責負務財、長社副是邊旁，位主在坐自親民載金長會的tnE oakaK
。頭點人幾向先，後門進浩俊崔
”。長社副樸，長會金“
。下坐他意示手抬只，久太暄寒有沒民載金
”。子彎繞不們我天今，表代崔“
