誰家好人會連虧7年？（包括2026年）
很多老師估計還會有個疑惑，為啥之前連虧6年，它不ST呢？
ST？
當然不會啊，因為他家車好！
也不是了。
其實為什麼北汽藍谷這麼多年的虧損也沒ST，是因為他們不符合ST的條件，上交所肯定不會給他們格外開恩的，對這個問題感興趣的老師最好自己查一下ST的條件到底是什麼？
投資，如果連上市公司ST的條件都不清楚，怎麼避開可能遇到ST的風險？
如果突然被上了ST的記號，那再去查就來不及咯。
至於北汽藍谷，那倒不用太擔心，暫時沒有ST的風險。
為什麼暫時沒有ST風險——ST的營收線（1億）它百億級早就碰不到；原本ST的淨資產線2025末只剩9.5億是個隱患，但2026年1月60億定增落地（淨額59.43億，大部分進資本公積），歸母淨資產直接跳到69億級，這條線也被挪開了。
不過這60億鎖定新能源車型開發50億+AI智駕9.4億，到賬就先砸了19.9億建享界超級工廠——是給G9/V8備子彈，不是填每年60億的4費1金。
所以表上的ST風險解了，但經營扭虧的時鐘沒停，60億按當前燒錢大概撐1年，G9放量斜率才是那把鑰匙！
今天試試分析北汽藍谷的財務狀況到底如何？
原來覺得挺簡單的邏輯，真解釋起來，也怕講不清楚，僅供參考。
這是北汽藍谷最近8年的利潤表簡化版，北汽藍谷是2018年透過定增進入A股的，2018-2019年是北汽新能源的銷量巔峰期，但這其中有很大一部分銷量來自於B端大客戶集中採購。
2020年-2023年主要靠極狐支撐銷量，到2024年北汽藍谷和華為合作的鴻蒙智行智選車享界S9才第一年上市。
然後就是我們比較熟悉的2025年。
單看這個利潤表，確實不好，這種營收和毛利水平，每年4費1金合計現在超過60億，就算財務狀況比較好，也扛不了幾年。
我們其實從上面的利潤表就能看出來，北汽藍谷這6年+1個季度合計虧損357億元，其中毛利虧掉45億元，4費1金合計虧掉293億元。
這就是北汽藍谷過去的經營結果。
不好！
這個成績對應的產品銷售情況。
2025年：
成績雖然不好，但我們可以看到2025年已經有比較大的進步，營收從145億元增加到279億元。
2026年：
一家公司的財務狀況到底好不好，很關鍵看得是他們的產品銷量是不是足夠好，像賽力斯原來還是小康的時候，誰敢說它財務狀況好？
問界和在2024年大賣之後，又有誰還會擔心他們的財務狀況？
真正決定公司財務狀況的，報表的資料肯定很重要，但報表背後的產品實力，營銷狀況可能才是決定公司未來財務狀況的關鍵因素。
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