三月中旬，上海終於迎來久違的陽光。風弈資本交易室的東側落地窗邊，擺上了幾盆新綠植，嫩葉在春光裡舒展開來。但室內的氣氛卻有些微妙——最近兩週，公司內部兩個交易小組的業績出現了明顯分化。
李明帶領的“價值成長組”，重倉持有寧德時代、貴州茅臺、邁瑞醫療等核心資產，近一個月淨值幾乎走平，微漲0.8%。而陳薇負責的“主題輪動組”，頻繁交易人工智慧、數字經濟等熱點題材，淨值曲線上下波動劇烈，但一個月累計收益達到5.2%。
週五下午的覆盤會上，兩組年輕人面對面坐著，空氣中隱約有些較勁的意味。
韓風走進會議室時，手裡拿著一副圍棋棋盤和兩盒棋子。他把棋盤放在會議桌中央，黑白棋子分置兩側，這個舉動讓所有人都愣住了。
“今天我們不談具體股票，”韓風坐下，“來下盤棋。”
李明和陳薇對視一眼，不明所以。韓風讓兩人各執一色，自己則坐在裁判位。
開局三十手，局面平穩。李明下得紮實，每個棋子都力求站穩腳跟，構建厚勢。陳薇則靈活多變，四處試探，尋找機會。
第四十五手，陳薇在邊角發起突襲，吃掉李明三子，獲得區域性優勢。李明沒有慌亂，在中腹穩健地補了一手，鞏固大勢。
進入中盤，陳薇繼續四處挑起戰鬥，每次小規模交鋒都能略有斬獲。李明的實地慢慢落後，但他掌控的中腹潛力越來越大。
收官階段，陳薇的數次小攻勢都被李明化解。最終數子，李明以三目半的優勢獲勝。
“看明白了嗎？”韓風問在座所有人。
年輕人們沉默思考。陳薇先開口：“我贏了很多區域性戰鬥，但輸了整盤棋。”
“為什麼？”韓風追問。
“因為我的戰術過於注重短期得失，忽略了全域性的平衡。”陳薇分析道，“每次吃几子，看起來很爽，但沒有形成大勢。李明的棋雖然不顯山露水，但厚積薄發。”
李明補充：“而且我的下法更節省‘精力’——不需要每步都計算複雜的攻殺，只需要確保整體不落後。而陳薇需要高度專注，每一步都在戰鬥，稍有不慎就可能崩盤。”
韓風點點頭，收起棋盤：“投資如棋。陳薇的風格是高頻率交易，追求每次交易的勝率和累積收益，就像她在棋盤上的四處出擊。李明的風格是高賠率守候，不追求交易次數，而是等待確定性高、賠率優的機會，就像他構建中腹大勢。”
他讓助理調出兩組最近一個月的交易記錄投影。
“看陳薇組的記錄：平均持股時間4.7天，交易勝率62%，平均單筆盈利3.5%，平均單筆虧損2.1%。一個月交易了28筆。”韓風分析道，“再看李明組：平均持股時間23天，交易勝率45%，平均單筆盈利8.2%，平均單筆虧損4.3%。一個月只交易了6筆。”
資料清晰地展示出兩種截然不同的交易哲學。
“哪種更好？”韓風問。
臺下開始小聲討論。有人覺得陳薇的收益更高，應該她的方法好；有人覺得李明的策略更穩健，長期可能更優。
“沒有絕對的好壞，”韓風說，“只有適不適合。今天我要講的，就是如何在賠率與頻率之間，找到屬於自己的平衡點。”
他講起了自己職業生涯中，同時嘗試兩種極端策略的經歷。
那是2015年牛市，韓風管理的資金首次突破五千萬。當時市場熱點輪動極快，“網際網路+”概念席捲全市場。“我同時執行兩個賬戶，”韓風回憶，“一個賬戶做高賠率投資，重倉當時還不太起眼的‘海康威視’和‘格力電器’，理由是估值合理、行業地位穩固、現金流充沛。另一個賬戶做高頻率交易，追逐各種題材股。”
他調出了當年的記錄：“高頻賬戶平均三天換一次股，什麼熱追什麼——網際網路金融、線上教育、智慧穿戴……那半年，高頻賬戶的最高收益達到120%，遠超同期指數。”
會議室裡響起驚歎聲。
