隨後的幾個月，寧德時代股價開始反彈。但過程並非一帆風順，每次利空出現，股價都會出現劇烈震盪。
7月，市場傳言寧德時代將退出特斯拉供應鏈，股價單日大跌6%。韓風沒有恐慌，他仔細核實資訊源頭，發現這只是毫無根據的謠言。
8月，半年報公佈，毛利率繼續下滑至27.15%，股價再次承壓。韓風卻注意到，公司研發投入持續增加，正在佈局下一代技術。
最考驗人的是9月初，比亞迪推出“刀片電池”，並透過針刺測試證明其穩定性。市場上掀起對磷酸鐵鋰路線的熱捧，質疑寧德時代堅持的三元鋰路線。
韓風認真研究了兩種技術路線的優劣，認為三元鋰電池在能量密度上的優勢，對於高階車型仍是不可或缺的。兩者更可能是長期並存，滿足不同細分市場的需求。
“在投資中，最難的不是在最低點買入，而是在懷疑和恐慌中堅持。”
每當股價震盪時，韓風都會問自己一個問題：投資寧德時代的基本邏輯改變了嗎？
他列出的三個核心邏輯始終沒有改變：
一是新能源汽車替代燃油車的長期趨勢；
二是寧德時代在技術、成本和客戶方面的領先優勢；
三是公司在產業鏈佈局和全球化方面的戰略眼光。
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05 趨勢的力量：從交易到投資的蛻變
2020年下半年，趨勢的力量開始顯現。
隨著國內疫情得到控制，新能源汽車市場快速復甦。政策層面，國家延長新能源汽車補貼政策至2022年底，為行業注入強心劑。
寧德時代的股價也開始穩步上漲，從年中的120元左右，一路攀升至年底的300元以上。韓風沒有在上漲中途賣出，因為他理解這不是短期的技術反彈，而是長期趨勢的開始。
“在趨勢面前，波動只是浪花。”
與2018年不同，這次的韓風完全把握住了寧德時代的整個主升浪。不是依靠技術分析，而是基於對產業趨勢和公司基本面的深刻理解。
他在《交易日誌》上寫道：
“2018年，我看到的寧德時代是K線、程式碼和波動；
2020年，我看到的寧德時代是能源革命的載體、中國高階製造的標杆和電動汽車趨勢的受益者。
從交易到投資，不僅是方法的轉變，更是認知的躍升。
技術分析告訴我何時買賣，基本面分析告訴我買賣什麼，而對趨勢的理解告訴我應該持有多久。
真正的趨勢，不會因短期的波動而改變方向；
真正的好公司，不會因暫時的困難而失去價值。
握住寧德時代，就是握住這個時代的大趨勢。”
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06 悟道時刻：趨勢與波動的辯證法
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