他的聲音清晰平穩，沒有絲毫怯場，開始娓娓道來：
“首先，關於王教授提到的公眾持股比例。
根據港交所主機板上市規則，上市公司己發行股份總數中，公眾持有的部分必須始終不低於25%。
這是一個硬性紅線。
在制定供股方案時，必須提前測算，確保即便主要股東全額認購，稀釋後公眾持股比例依然滿足要求。”
趙辰的目光再次習慣性地落向窗邊的沈知意，語氣平穩，但接下來的話卻帶上了一絲更具體的意味。
“這裡就引出一個非常實際的問題：
哪些股份算‘公眾持股’？
簡單說，就是除去公司董事、最高行政人員、以及持股超過一定比例且被認定為‘核心關聯方’（通常指簽署一致行動協議的股東）所持有的股份之外的部分。”
他略微停頓，彷彿在組織一個更貼近現實的例子。
“就拿恆隆近期的一個變化來說吧。”
他的聲音清晰地在階梯教室裡迴盪，不少原本低頭記錄的同學也抬起了頭，
“關注恆隆的同學可能注意到了，我們之前發過一個公告，關於前主要股東趙建國先生與蘇挽棠女士解除婚姻及一致行動關係。”
沈知意的心輕輕一提，專注地看向講臺上的趙辰。
“這個變化，從公司治理角度看，首接影響了‘公眾持股’的認定。”
趙辰解釋道，語調理性客觀，彷彿在分析一個純粹的法律案例，
“在此之前，蘇女士持有的5%股份，因其與趙建國先生的一致行動關係，在計算公眾持股比例時，通常不被計入。
而現在，隨著關係解除，這部分股份在法律和監管層面，便重新歸屬於‘公眾持股’的範疇。”
他拿起一支粉筆，轉身在黑板上畫了個簡易的股權結構圖示：
“這不僅僅是一個數字遊戲。它意味著，在某些需要徵詢‘獨立股東’（即非關聯公眾股東）意見的特定議案上——
比如一些涉及關聯交易、或者對中小股東權益有特殊影響的融資安排——
蘇女士這部分股份所代表的表決權，就變得至關重要。
即使像某些大股東合併持有很高的表決權比例，在這些特定環節，也可能需要爭取像蘇女士這樣的‘獨立’股東的支援。”
他的目光再一次，彷彿不經意地掠過沈知意，那眼神深邃，帶著一絲不易察覺的、唯有她能讀懂的深意。
他講的都是公開的、合規的事實，但結合他此刻“為何特意提及此事”的語境，以及兩人之間心照不宣的默契。
這番話便成了一種委婉卻清晰的暗示：
蘇挽棠的離婚和獨立，不僅對她個人是解脫，在公司的棋盤上，也為他挪移出了一塊更靈活、更有利的空間。
這步棋，結果是對他有利的。
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