“遠哥，既然您發話了，那我就直說了。”
楚天合深吸了一口氣，手指點在了名單的第三條上，丟擲了他基於2004年當下市場視角的專業質疑：
“關於拿出一個億，長期鎖倉美股的網易流通股。我認為，這項投資極度不符合風投‘短平快’的退出邏輯，甚至存在巨大的資金沉澱風險！”
楚天合條分縷析地拆解道：
“遠哥您看。網易目前在美股的市值極不穩定。丁磊這幾年完全是靠著《大話西遊》跟夢幻西遊這兩款端遊在強行續命，產品線太單一了！一旦這兩款遊戲進入衰退期，網易的現金流瞬間就會斷裂！”
他反問道：
“再看看現在的網遊行業。盛大的《傳奇》如日中天，網咖裡十個人有八個在砍傳奇！陳天橋馬上就要去納斯達克敲鐘了。不管是從資金體量還是市場佔有率來看，未來的網遊霸主大機率是盛大。”
楚天合給出了自己的風控建議：
“如果要投網遊，咱們哪怕去二級市場做盛大的短線波段。也絕對比拿一個億的巨資去長期死磕產品線單一的網易，資金利用率要高得多啊！”
張明遠沒有說話，只是靜靜地聽著。
楚天合見老闆沒發火，膽子也大了起來，緊接著丟擲了最後一個宏觀風控質疑：
“另外，遠哥。這三份資金，全部重倉了互聯網遊戲和社交賽道！”
“雞蛋全放在了一個籃子裡。現在的網際網路剛剛經歷過泡沫破裂，市場情緒很脆弱。萬一國家出臺了什麼針對網遊的防沉迷政策、或者是遇到網際網路泡沫二次回撥。”
楚天合眉頭緊鎖：
“咱們這3個億的長線底倉，將面臨極高的行業集中風險！沒有任何對沖板塊！一旦暴跌，連個緩衝的餘地都沒有！”
楚天合的分析有理有據，完全符合一個頂級風投操盤手的標準邏輯。懂當下的熱點，懂行業週期，更懂如何去做資產對沖。
但也僅僅是停留在“當下”。
“天合。”
張明遠放下茶盞，他看著對面這個專業素質極高的金融天才，語氣平緩：
“你的風控邏輯很完美。但你的視線，只看到了網易今年的財報，只看到了盛大今天的網咖佔有率。”
張明遠手指輕輕敲擊著那張a4紙，開始了一場跨越十年的終局碾壓：
“盛大如日中天？那是曇花一現的王朝！”
張明遠一針見血地撕碎了那個即將登頂首富的網際網路神話：
“《傳奇》的模式，只是在吃中國第一代網民的流量紅利和粗放式的代理紅利。盛大沒有屬於自己的核心自研產品和持續造血能力！一旦代理權出現糾紛，或者玩家對這種單一的砍怪模式審美疲勞。盛大這座看似不可撼動的高樓，兩年之內就會盛極而衰，轟然倒塌！”
楚天合愣住了，他張了張嘴，卻發現自己根本找不到反駁的理由，因為盛大的確缺乏自研的核心護城河。
“而網易。”
張明遠眼神深邃：
“你覺得它產品單一。但我告訴你，網易的自研底盤超乎想象的穩固！丁磊是個極其摳門但對產品極度重視的偏執狂。他們的使用者忠誠度和付費能力，遠超那些靠快餐遊戲堆起來的流量。”
”！家兩有只，下天遊網的國中，年十來未“
：局終的業行了下定地聲有地擲遠明張
”！灰炮是都全的下剩，家兩這了除！場市品吃研自的致極著靠易網；權霸理代吃量流的敵無qq著靠訊騰“
”！頭巨戲遊的流金現銀白金真量估可不回賺你給能都年每且、雷暴不、冬寒路網際網越穿續持能家一一唯網全是將它，年十來未。死會不僅不易網“
”。展發的後年十是，的看我但。度熱的下當是的看你“，他著看遠明張”。合天“
。見聽能都上地在掉針一連得靜安裡廂包
。來起重得變吸呼的合天楚
