這意味著，如果普華和周開飛在任何重大事項上達成一致，聯合起來，就剛好能卡住那三分之一的否決權門檻。
這當然不是巧合，資本合作，制衡與信任同樣重要，有時候制衡本身就是信任的基石。
至於位元組那百分之六十六，並不會全由位元組自己持有。
這麼大的盤子，位元組通常會引入其他關聯基金或合作伙伴共同參與，分散風險，也擴大圈子，但那都是後話，是位元組內部的操作，不影響眼下這個框架的搭建。
接下來的幾天，和經開區的談判陷入了僵局。
癥結出在對長豐的估值上。
從白紙黑字的財務報表看，長豐淨資產是負的，賬上能動的錢沒多少，典型的資不抵債。
但資方要投的，顯然不是這個“資不抵債”的空殼。他們看中的是那個新的軸承專案，以及和開飛金屬鎖定的獨家產能供應協議。
怎麼給這個“爛殼裡的新肉”定價，成了兩邊拉鋸的焦點。
資方這邊，高威和鄭徽代表的基金給出了兩個現實的選擇。
方案一，簡單首接。長豐的現有資產和負債，由區裡指定的國資平臺以1元錢象徵性收購承接，完成“淨殼”剝離。然後基金向這個乾淨的“新長豐”注資，區裡配套給出稅收、土地等方面的優惠政策，投資額以協議形式明確。
方案二，一起注資。區裡和基金按談好的比例，共同向現在的長豐現金注資，用來償還部分最緊急的債務和啟動新專案。注資完成後，雙方按出資比例享有新公司的股權。
兩個方案的核心都是“正視現實”——承認歷史包袱，著眼未來投資。在基金的財務模型裡，為那些陳舊裝置、鉅額負債和冗餘人員支付溢價，是毫無意義的。
孫廠長不接受。
他認為，不能簡單地把長豐看作一個資不抵債、需要救濟的企業。
那個新軸承專案，以及背後與開飛金屬己經簽訂的長供合同，本身就是巨大的價值，應該體現在估值裡。
他讓財務和技術科連夜加班，趕出了一份簡略的預測報告。
報告裡估測，一旦技改完成，新軸承產能順利爬坡，憑藉對高階進口產品的替代優勢和可觀的利潤空間，長豐的年淨利潤做到一千五百萬以上。
拿著這份報告，孫廠長在又一次的協調會上開了口。與會的人不多，區裡企管處的劉文輝，基金的鄭徽和高威，還有被特意請來的農商行胡副行長和周開飛。
“賬上淨資產是負八千萬，這不假，但如果我們按未來可能的利潤來估，哪怕只給十二倍的市盈率，長豐也值近兩億。”他把報告往前推了推，“現在資方這兩個方案，等於是按零價值，甚至負價值來處理長豐。這說不通。”
他停了一下，目光轉向一首沒怎麼說話的胡副行長。
“胡行，與其這樣，不如換個法子，你們行裡再批我三千萬的技改專項貸款，我用這錢自己搞改造升級。我敢在這裡下軍令狀，新專案起來之後，未來五年，除了利息以外，長豐每年給銀行的償債額，絕不會低於一千萬。這比把長豐幾乎白送出去，是不是更實在點？”
會議室裡一下子靜了。
胡副行長抬起眼，看了看孫廠長，沒立刻接話。
鄭徽和高威對視了一眼，都沒吭聲。
孫廠長這話，聽著是向銀行喊話，實際上是把壓力拋給了在場的所有人。
隱含的意思，大家都聽得明白：這裡涉及了隱形的國有資產流失。
劉文輝皺了皺眉。
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