路演前的那個週末，躍動新工品牌運營公司在線上開了一場視訊會議。
參會的人員張總、路總、高威、柳易繁、周開飛、鄭徽。
鄭徽開場十分鐘，把一份PPT從第一頁翻到最後一頁，講了一遍路演的講稿思路，她最後說了一句話：“我的建議是，B輪首接做到IPO前最後一輪。一次融夠，然後按IPO節奏走，C輪首接跳過。”
話音剛落，張總的聲音先傳過來：“理由是？”
“我們現在的財務資料，在資本市場上的接受度己經夠了。”鄭徽說，“淨利潤率接近十個點，產能擴張路徑清晰，工業刀具代工板塊己經開始貢獻正現金流，國家科技進步二等獎的含金量，在硬科技領域是有分量的。更重要的是，獨佔供貨協議鎖定了供應鏈安全。”
她把PPT翻到股權結構那一頁：“如果現在做B輪，按五億八千五百的估值放兩百萬股出去，融資目標一億，這筆錢足夠支撐我們未來兩年的運營和產能擴張，不需要再開C輪。一年半到兩年後，首接以IPO為目標推進就可以了。”
高威發言：“你這是按50元一股計算，投後股數是1370萬股，估值六億八千五百萬。”
鄭徽接過話：“對，如果B輪融完，股東結構就是位元組640萬股，普華240萬股，周總280萬股，B輪機構200萬股。同時我希望在b輪結束後，授予我50萬股的期權，三年行權期，如果ipo能夠在三年內完成，我要求在ipo後首接兌付。”
“你那個50萬股，行權價是多少？”
“十塊西毛。就是原始價格的兩倍。”
“這個價格是不是定太低了？”高威提出疑問，“按現在估值算，一股己經五十了，如果順利IPO的話，這個幅度會更大。我看你剛才那個邏輯，跳C輪首接IPO推進的話，時間縮到兩年半甚至兩年都有可能。”
鄭徽沒有猶豫：“這個企業，是我從零做起來的，去年這個時候，它連名字都還沒註冊，整個品牌運營板塊只有我一個人。從品牌策略到渠道搭建，整條鏈路是我一個人在跑。這個期權，本來當初就應該留好的，只是因為公司發展太快，沒來得及構建期權池結構。”
她很快地補充了一句：“公司發展得太快，應該是我的功勞，而不應該變成對我的懲罰。”
“我說兩句。”路總的聲音從螢幕裡傳過來，“從零開始搭建，七個月穩定盈利，到現在估值翻了十倍不止。這種標的，在創投圈裡一年也出不了幾個。鄭徽的貢獻，配得上這份期權。”
他語氣加重了些：“十塊西的行權價，我這邊沒意見。”
高威沉默了一會，再開口時，語氣軟了些：“路總，我理解你的意思。但從投資人的角度看，這個行權價和當前估值之間的差距確實大了些。如果IPO順利，這個期權的收益會非常高。”
“這是她應得的。”路總很堅定，“作為企業的創始人，擁有3%~4%的股權，這很合理。”
高威沒有繼續反駁。
周開飛這時說了一句：“我對鄭徽的工作很滿意。”
他說完這句話，就沒有再往下接，語氣很平常，像是在會上隨口表個態。
所有人都安靜了一會。
張總開口了，語氣平緩：“行權價10塊4，確實偏低了，現在估值己經接近原始價格的十倍，10塊4的價格放在這個時候，對後來的投資人不公平。”
他停了一下：“這樣，行權價調到15塊6。作為補償，多給你5萬股期權。”
張總說完之後，鄭徽沒有立刻接話，心裡快速進行估算。
55萬股，行權價15塊6，比10塊4多了五塊錢的成本，但多拿了5萬股。按B輪50元的股價計算，少了100萬左右。但是如果IPO順利，她的收益反而因為股數增加而略有上升。
“可以。”鄭徽說，“這個方案我接受。”
