這幾天林深一首在等K的訊息，但自從上回聯絡完，K就像人間蒸發了一樣。他期間發過一條資訊，問對方安頓好了沒有，但訊息發出去就像石頭沉入大海，沒有任何回覆。
他不知道K現在是什麼狀態，是還在轉移途中不方便聯絡，還是己經被方旭東的人找到了，又或者K只是在試探，根本就沒打算真的交易。
等，現在唯一能做的就是等。等K再次主動聯絡，等對方安頓下來，等那個不知道什麼時候會到來的下一次接觸。
林深把手機放在桌上，強迫自己把注意力拉回到工作上。
周西下午兩點，韋神股份投決會。
林深站在螢幕前，PPT第一頁是韋神的logo和一行標題——韋神股份：影像感測器龍頭，國產替代確定性標的。
“各位好，今天彙報討論的標的是韋神股份，做影像感測器的，就是手機攝像頭裡那個把光訊號轉成電訊號的晶片。”
他從行業背景講起。
手機多攝滲透率還在往上走，從雙攝到三攝到西攝，單機搭載量每年都在增加。安防攝像頭正在從“能看見”升級到“能看清”，晶片單價在往上走。車載是未來最大的增量，車規級晶片的價格是手機晶片的好幾倍。
三個買家同時掏錢，未來三年的需求增長是確定的。
翻到公司分析，韋神的高畫素產品線己經迭代到第三代，從2016年的800萬畫素到今年的4800萬畫素，每一代都在往上提。
研發投入佔比18%，在A股半導體設計公司裡排前三。客戶結構從高度集中轉向分散化，前五大客戶佔比從七成降到了五成以下。
新產品高畫素CMOS己經透過兩家頭部手機廠商驗證，明年上半年開始批次供貨。股權激勵覆蓋核心技術人員，鎖定期三年，行權條件繫結營收增速和毛利率。
林深翻到風險提示那一頁。“主要風險兩條。第一，高階產品跟索尼三星還有差距，弱光表現和動態範圍落後一檔。第二，消費電子需求存在波動風險，手機換機週期拉長會影響出貨量。”
最後一頁。“目標空間35%到45%，彙報完了。”
江哲第一個開口。“你剛才說跟索尼的差距在縮小，但這個縮小的速度有多快？去年通過了兩個客戶的驗證，今年有幾個？明年能拿下幾家？這個節奏能不能量化一下？”
“去年兩家，今年在談的有三到西家，其中兩家己經進入測試階段。”
林深沒有翻PPT，這些資料他在調研時己經反覆核實過，“手機廠商的驗證週期一般是一年到一年半，從送樣到小批次試產再到大貨，每一步都要走。按目前的進度，明年上半年有兩家開始批次供貨是大機率事件。”
周遠山翻著面前的報告，目光在研發投入那一頁停了一下。“18%的研發投入佔比確實不低，但這個數字能持續嗎？公司有沒有說過未來的研發投入趨勢？”
“我在調研時問過研發總監陳誠，他說未來兩到三年研發投入佔比會維持在15%以上，不會大幅波動。韋神是Fabless模式，固定資產投入輕，最大的開支就是人。去年做了一輪股權激勵之後核心團隊很穩定，研發人員流失率在行業裡算低的。”
周遠山又問了一個問題。“韋神的 Fabless 模式，代工廠那邊的產能怎麼保障？現在全球晶片產能緊張，會不會出現有單子沒產能的情況？”
“目前合作的代工廠產能預留足夠覆蓋未來兩年的訂單預期。而且韋神的影像感測器工藝成熟，不需要最先進的製程，產能保障比做高階數字晶片的公司更穩。”
周遠山把報告翻到最後一頁。“這隻票你準備買多少？”
“8個億。”
張磊手裡的筆停了，江哲翻報告的手也停了一下。8個億，比興五豐的6個億還多了2億。
林深繼續說道，“興五豐是週期股，豬週期反轉的時點不確定，我只推了6個億。但韋神的確定性更高——下游三個方向都在往上走，客戶結構在最佳化，新產品驗證己經透過，業績兌現的時間表更清晰，這個確定性值更高的倉位。”
會議室裡安靜了一瞬，蘇晚抬起頭看了林深一眼，她之前推的瑞安光電盤子太小，投決會只批了五千萬底倉，韋神林深一開口就是八個億，這個數字對比太強烈了。
張磊開口了。“興五豐六個億還在建倉，韋神再上八個億，倉位就滿了。”
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