外賣是幫商戶把飯送到客人手裡，靠便利性留住使用者。
團購是嚐鮮消費，外賣是日常消費，嚐鮮不需要忠誠度，日常需要，這就是為什麼餓了麼的商戶續約率能超過百分之九十，因為商戶真的能透過外賣賺到錢。”
趙遠舟端起咖啡杯，“商業模式聽起來不錯，但門檻在哪裡？如果美團或者拉手決定做外賣，它們有現成的商戶資源和地推團隊，餓了麼拿什麼跟這些已經融了幾千萬美元的公司競爭？”
“門檻就在商戶資源和地推本身，團購網站的地推團隊跑的是到店消費的商戶，他們習慣跟商戶談折扣。談分成，KPI是交易流水。
外賣平臺的地推跑的是有外送需求的商戶，需要跟商戶談配送時效。談出餐速度，KPI是訂單完成率和配送時效。
看起來都是地推，實際上是完全不同的兩套邏輯，更重要的是，重資產意味著高壁壘。
如果餓了麼能建立起自己的配送網路，這個網路本身就是最好的護城河，先發優勢在地推這種髒活累活上是可以積累的。”
鄭遠山放下保溫杯，“盡調結論呢？”
李曉軍翻開盡調摘要最後一頁，“財務資料比較簡單，因為餓了麼目前規模不大，賬目清晰，運營資料經過實地核實，商戶續約率和訂單完成率跟張偉的報告基本一致。
團隊評估方面，張旭豪雖然是學生創業者，但對商戶和配送的理解遠超同齡人。
核心風險有三點：一是配送運力嚴重不足，二是創始人學業和創業的時間衝突，三是競爭對手一旦進入外賣賽道帶來的市場擠壓。
綜合判斷：賽道邏輯成立，團隊值得押注，但當前估值不宜過高。”
“投資方案。”陸堯把一份條款草案推到桌子中央，“領投A輪，金額五百萬人民幣，投後估值兩千萬，佔股百分之二十五。
資金主要用於配送團隊擴建和系統開發，紅與黑佔一個董事會觀察員席位，由我擔任。”
“配送是重資產，燒錢速度會很快。五百萬能撐多久？”趙遠舟問。
“按餓了麼目前的燒錢速度，五百萬足夠撐一年，張旭豪的計劃是先把交大周邊三公里的配送網路跑通，驗證這套模式在更大範圍內的可行性，然後再啟動B輪融資。
如果他在十二個月內把日均訂單從兩三百單做到一千單以上，覆蓋範圍從交大擴充套件到整個閔行，下一輪估值至少翻三到五倍。”
鄭遠山端起保溫杯喝了一口茶，放下杯子。“投票吧，餓了麼A輪，領投五百萬，佔股百分之二十五，同意舉手。”
陸堯第一個舉手。
孫鵬看了陸堯一眼，也舉起了手。
趙遠舟舉起了手。
李曉軍舉手。
鄭遠山最後舉起手。“全票透過。方哲，把投資協議準備好，三天之內跟張旭豪約簽約時間。”
“收到。”李曉軍在筆記本上飛速記錄。
鄭遠山站起來。“今天的投決會到此結束，陸堯留一下，陌陌B輪的情況你先單獨跟我說說——紅杉進場之後，唐言那邊最新的想法是什麼。”
