下一輪會開在野月自己的小會議室。
見山只來了沈嵐、法務和一位資料盡調顧問。秦知遠在螢幕另一端旁聽。周既白坐在靠窗的位置，面前放著一本薄筆記。
桌面中央，是林聽晚上一輪拿出來的那張表。
《使用者資料脫敏樣本清單_待核》。
梁舒把列印件按顏色分了三摞。藍色是復購路徑，黃色是私域標籤，灰色是客服工單。右上角統一編號：YUE-DD-0310-01。頁尾寫著匯出時間、匯出人、複核人和欄位說明。
沈嵐翻到第一頁，先看見一整列被遮掉的使用者ID。
「你們把手機號、收件地址、微信暱稱都去掉了？」
「去掉。」梁舒回答，「保留加密ID、首購時間、復購間隔、SKU、渠道、優惠券型別、客服工單型別。私域標籤只保留標籤組，不保留使用者原話。」
法務點頭，資料顧問卻把電腦接上投屏：「脫敏規則沒問題。我們先看經營看板。」
螢幕亮起。
過去三十天，野月全渠道內容曝光一千八百七十六萬，互動率百分之四點二。小紅書那條「加班女孩的抽屜零食」單條曝光三百二十萬，收藏十七萬。唐棠盯的辦公室夜宵短片，也衝進過平臺健康食品榜前三。
曲線很漂亮。
下一頁，卻冷下來。
內容引導成交轉化率，百分之零點三八。
首購成本按內容投放與達人樣品攤銷後，單人成本七十九塊六。部分爆款內容對應CAC超過一百二十塊。首單客單價八十九，扣掉履約和樣品，經營毛利只剩十九塊二。
會議室裡沒人說話。
唐棠的手指停在觸控板上。那條短片是她帶著團隊熬了兩個通宵改出來的，評論區到現在還在漲。她昨晚還把截圖放進融資材料備選頁，標題寫著：品牌內容勢能初步驗證。
現在這幾個數字擺在一起，一盆冷水直接潑在「勢能」兩個字上。
沈嵐看向林聽晚：「林總，這個轉化口徑，是你們自己的後臺？」
「是。」林聽晚說，「內容平臺後臺、商城UT優惠券核銷、私域承接表，四張表合併。我們沒有把自然搜尋和老客回購往內容上歸功。」
唐棠終於開口，聲音有些緊：「但內容的作用不只是當場下單。很多人先收藏，過幾天可能從天貓搜品牌名進來，也可能在便利店看到再買。如果現在只按直接轉化算，會不會低估內容價值？」
「會。」林聽晚點頭，「所以今天要拆，不是抹掉內容。」
她把滑鼠接過來，開啟第二個看板。
頁面標題是《內容使用者與購買使用者拆分表》。
左側是內容使用者：瀏覽、點贊、收藏、評論、入群。右側是購買使用者：領券、加購、付款、簽收、二購。中間一條窄橋，寫著：可追蹤轉化。
「以前我們把曝光、互動、入群和購買放在同一條漏斗裡。」林聽晚說，「圖好看，但會把兩類人混在一起。內容使用者喜歡故事和情緒，購買使用者願意為SKU、價格、口味、履約付款。兩類人有重疊，不能畫等號。」
陳硯秋把一份重算表推到桌前：「按新口徑，我們分三種獲客成本。」
他點開第一行。
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