江延年沒有立刻回應。他靠在椅背上，手指在酒杯底座上輕輕摩挲著，目光在桌面上攤開的那些檔案上緩緩掃過。
他沉默了片刻，然後緩緩點了點頭：
“安田先生，你確實藏了不少好東西。SpaceX 15%、Way 20%、輝達4.99%、寧德時代、Quantucape、智利鋰礦——這些資產加在一起，確實能撐起一個不小的估值。”
他頓了頓，話鋒一轉：
“但是，安田先生，你忽略了一個問題——現在是2015年9月，不是去年，也不是前年。你提到的這些資產，大多是非上市股權，變現需要時間，少則三個月，多則半年甚至更久。而你的兩家運營公司，現金可能撐不過四個月。”
他微微前傾身體，目光直視安田：
“更重要的是——你難道不看新聞嗎？過去幾天，全球股市經歷了什麼，你應該比我清楚。納斯達克指數從5200點跌到了3600點，跌幅超過30%。特斯拉的股價從280美元跌到了150美元，跌幅超過46%。整個科技板塊都在流血。”
他伸手拿起桌上的計算器，重新按了一組數字：
“你說SpaceX估值120億——那是六月份的估值。在當前的資本市場環境下，私人公司的估值至少需要下調30%到40%。按35%的下調幅度算，SpaceX的估值大約是90億。15%股權摺合約13.5億。”
“Way估值150億——同樣是六月份的數字。考慮到自動駕駛賽道目前的融資環境惡化，下調35%不算過分，估值約為100億。20%股權摺合約20億。”
“輝達市值160到180億——但過去一週，NVDA的股價已經從22美元跌到了16.5美元，跌幅25%。按16.5美元計算，市值約為110億。4.99%股權摺合約5.5億。”
他放下計算器，端起酒杯抿了一口：
“而且，以上這些還只是理論市值。非上市股權的變現，需要找到買家、談判條款、完成交割——這個過程通常需要三到六個月。在當前的市場環境下，買方一定會要求更高的安全邊際。”
他放下酒杯，雙手交疊放在桌面上，語氣平淡但不容置疑：
“所以，安田先生——你說的那些估值數字，在我看來，至少要打七折，才算得上是‘有效抵押價值’。”
他抬眼看向安田，目光平靜如水：
“SpaceX 13.5億，七折算9.45億。Way 22.5億，七折算15.75億。輝達5.5億，七折算3.85億。寧德時代、Quantucape、智利鋰礦這些，同樣按七折算，合計大約4.5億。”
他拿起計算器，按下等號鍵，然後將螢幕轉向安田：
“以上合計，約為40億美元。按抵押七折算，有效抵押價值約為28億美元。加上兩家運營公司本身的固定資產和IP價值——按你之前說的10%折後價，大約5億美元——合計抵押價值約為33億美元。”
他將計算器輕輕放回桌面，靠在椅背上，語氣恢復了最初的從容：
“這個數字，比你之前說的50億少了一半，但比我剛才說的9到10億，已經合理多了。安田先生，你覺得這個估值可以接受嗎？”
安田孝宏的手指在桌沿收緊。指節泛白，青筋像枯藤般凸起。
可以，他的聲音像電池耗盡前的最後1%，卻帶著一種過時的、模擬時代的粗糙，33億，我接受。
安田先生爽快！江延年微微一笑，卻沒有立刻接過話頭。他拿起筆，在面前的便籤上飛快地列了一行數字，然後轉過來面向安田：
“好，那我們先把前面的賬結了。到目前為止，我先後分給你的籌碼，淨額合計約為60億美元。按約定，你要歸還一半，也就是30億。”
他頓了頓，在數字下面畫了一道橫線：
“星光和未來作價33億，扣除你欠我的30億，你還剩下3億。”
說完伸手從自己面前的籌碼堆裡數出3億美元的籌碼，推到安田面前：
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